Kommentar

Peter Benson:Proffsplåster för 27 miljarder är inget hälsotecken för SCA

Peter Benson

Hygien- och skogskoncernen SCA köper tyska plåsterproducenten BSN för cirka p/e 20. Om SCA har en rationell styrelse så innebär prioriteringen att lägga 27 miljarder kronor på BSN att man har rätt skrala möjligheter att skapa värde på annat håll. SCA-aktien har backat sedan Börsplus gav ett säljråd i somras. BSN ändrar inte på den slutsatsen.

Under strecket
Publicerad
BSN producerar och säljer häfttejpen Leukoplast

BSN producerar och säljer häfttejpen Leukoplast

Annons

BSN Medicals mest kända produkt är häfttejpen Leukoplast men man äger även en lång rad andra varumärken inom sårvård, kompression, bandage med mera. Ordet ”plåster” är alltså lite missvisande men den röda tråden är absolut ”plåsternära” produkter och då primärt till kunder inom vården.

SCA förvärvar BSN för cirka 27 miljarder kronor, motsvarande cirka 3 gånger omsättningen eller 20 gånger rörelseresultatet (EV/Ebit). I detta ligger visserligen en hygglig andel förvärvsrelaterade avskrivningar. Räknar man med fulla synergier och före avskrivningar så får vi priset till 12 gånger ebitda.

Annons
Annons
Annons