Aktieanalys

Peter Benson: Cinnober: Två lovande nyheter

Det är bra att bocka av Irisium från att-göra-listan. Men det är ett ganska komplext upplägg. Offentliggörande av en första order för dotterbolaget Minium är potentiellt ännu viktigare för Cinnober (56 kr). Börsplus går igenom aktiecaset igen.

I dag avyttrar Cinnober 60 procent av sitt dotterbolag till KRM22, ett nystartat brittiskt bolag som vill förvärva och bygga upp en grupp av fintech-verksamheter med fokus på riskhantering på kapitalmarknader.

  • Priset för 60 procent av Irisium är 2,6 MGBP, det motsvarar ett bolagsvärde på 50 Mkr för hela bolaget.
  • Ytterligare ersättning kan utgå om Irisium blir en succé. Då blir värderingen drygt 60 Mkr.
  • Ett bolagsvärde på 50 Mkr är långt under de “över 100 Mkr i bolagsvärde” som Börsplus skissat på i vårt ”drömscenario” (se nedan).
  • Med det sagt är det ett rätt bra pris Cinnober fått ut. Irisium förlorade i fjol 25 Mkr med en omsättning runt 10 Mkr. Att få 5x omsättningen för det är inte dåligt. Det visar på vilka värden som finns i “fintech”.
  • För Cinnober innebär transaktionen en finansiell vinst, ett tillskott av positivt kassaflöde samt att den framtida kostnadsbasen minskas.
  • Cinnober äger dock fortfarande 40 procent av Irisium och har ansvar för försäljning mot kunder inom börs/clearing.
  • Cinnober äger dessutom 10 procent av KRM22. Det ökar komplexiteten men har förutsättningar att vara mest bra.
Annons
X
Annons
X
Annons
X