Turbulensen på finansmarknaden har stjälpt några av de största bank- och bolåneimperierna i USA. Den har också gjort det väsentligt dyrare att låna pengar, både för företag och hushåll, världen runt.

Sverige kommer inte undan.

– BNP-tillväxten dämpas, riskpremierna stiger och kreditåtstramningen drar ned konsumtionen och investeringarna, säger Cecilia Hermansson, chefekonom på Swedbank, i samband med presentationen av en ny upplaga av bankens Östersjörapport.

Samtidigt slår turbulensen mot viktiga exportmarknader för svenska företag och lusten att göra investeringar. Men det är hushållen som står inför den mest smärtsamma omställningen, förklarar hon.

– Företagen har inte byggt upp samma skuldsättning. Och vi har bra offentliga finanser. Så det är på hushållssidan som balansräkningarna behöver korrigeras, säger hon.

– Hushållen måste dra ned sin skuldsättning, amortera mer på lånen. Med ett högt ränteläge ökar incitamentet att amortera. Det är ju en form av sparande att dra ned på sin skuldsättning, tillägger hon.

De svenska hushållens skulder ligger i dagsläget på en historiskt hög nivå i relation till tillgångarnas värde, enligt Hermansson.

– Högre än inför bankkrisen på 90-talet, säger hon.

En del hushåll kommer enligt Hermansson att ta stryk då värdet på deras bostäder, som stigit kraftigt till följd av en lång period med låga räntor, nu faller nedåt.

– Vi förutser att huspriserna faller även i Sverige. Inte någon otroligt stor nedgång, men en viss nedgång.

Hur hård smällen blir hänger dock på arbetsmarknaden. Det är främst dem som förlorar jobbet som kan tvingas sälja bostaden, enligt Hermansson.

– Och den ökning av arbetslösheten som vi nu räknar med tyder inte på att det blir kraftiga nedgångar på husmarknaden, tillägger hon.

I takt med att den svenska tillväxten faller kan dock hushållen räkna med en viss lättnad. Både inflationen och Riksbankens reporänta väntas följa med nedåt, vilket innebär ett tryck nedåt på boräntorna.

Hermansson ansluter sig nu till den skara bedömare som ser en öppning för sänkt reporänta redan före årsskiftet.