• LÄS MER: ”Tyskland står bakom ECB-förslag om obligationsköp”
En försvagning av euron mot dollarn med 15 procent motsvarar enligt Deutsche Banks beräkningar en ökning av den tyska exporten med 3 procentenheter. Men den tyska storbanken räknar inte med att växelkursen ska fortsätta förändras lika snabbt i samma riktning, delvis på grund av osäkerhet kring det amerikanska presidentvalet. Enligt den tyska bankens beräkningar innebär det att exporten kommer att bli lägre än importen i år, och att handelsbalansen slutar på minus.
Under året har efterfrågan på tyska exportprodukter svalnat från andra euroländer, nu minskar även efterfrågan globalt.
– En låg euro är positiv för exporten, men efterfrågan har minskat kraftigt på senare tid. Men en svag euro är inte tillräckligt för att motverka att tysk export går ned, säger Heiko Peters, ekonom på Deutsche Bank.
Han anser att den svaga euron framför allt är en konsekvens av att marknaden har minskat förtroende för euroområdet, vilket har lett till kapitalflykt. En ytterligare försvagning av euron kan, enligt Heiko Peters, till och med leda till att läget förvärras för bland annat Spanien.
– Export är en mindre del av BNP för Spanien, Grekland och Portugal och därför får inte en förändring av valutakursen lika stor effekt på deras ekonomier. För Spanien kan det tvärtom leda till att investerare blir än mer benägna att flytta pengar från landet.
• LÄS MER: ”Svag euro krisens enda ljuspunkt”
• LÄS MER: ”ECB-besvikelsen: Euron tappar ytterligare”
För att förbättra de ekonomiska utsikterna är det enligt Deutsche Bank avgörande att dramat kring Grekland får ett avslut och att Europas politiker kan enas om en väg framåt. Nu har stora delar av bördan för att hålla ihop eurosamarbetet legat på Tysklands förbundskansler Angela Merkel, som efter nästan varje beslut i Europaparlamentet har fått se Tyskland komma med konstitutionella klagomål.
Heiko Peters säger att om Tyskland ekonomi varvar ned ytterligare, Deutsche Bank räknar med att ekonomin ska växa med 0,8 procent i år jämfört med 3 procent förra året, kan det tyska motståndet mot att betala notan för andra euroländers nödlån öka.
– För tillfället ser vi de första tecknen på att arbetsmarknaden bromsar in, vi ser fortfarande reallöneökningar men om det ändras så kommer stödet att vara mindre i framtiden. Särskilt om Tyskland ska garantera ännu mer pengar.
• HÅLL KOLL på världens valutor
