SEB gör emission efter att ha beslutat att inställa utdelningen. Det är ingen mening med att ta in pengar med ena handen och dela ut pengar med den andra, har SEB:s styrelse så riktigt konstaterat.
Två andra banker har emellertid föreslagit såväl emission som utdelning. Det är Swedbank och Nordea.
Swedbank har redan genomfört sin emission. Ägarna fick köpa preferensaktioner för 48 kronor.
Preferensaktien ger förtur till utdelning, lovade prospektet, och signalerade 4,80 kronor årligen, det vill säga 10 procent av teckningskursen. Det är ingen dålig ränta i dessa dagar.
Det skulle bli utdelning på preferensaktierna redan nu trots att de innehafts bara en kort tid under 2008. 2,4 kronor skulle det bli. Bokslutskommunikén 12 februari, alltså för mindre än en månad sedan, upprepade samma besked.
Nu blir det ingen utdelning alls. De som köpte aktier i tron att de var garanterade 10 procent om året kan känna sig blåsta.
Swedbanks styrelse menar att osäkerheten kring den makroekonomiska utvecklingen har ökat. Nja, den var nog lika stor den 12 februari när bokslutkommunikén presenterades.
Det är faktiskt lite av bondfångeri över Swedbanks agerande. Samma ordförande i form av Carl Eric Stålberg säger olika saker på ganska kort tid.
Han borde ta konsekvensen och avsäga sig omval. Stålberg försöker klamra sig kvar vid en position trots att han uppenbart har förlorat förtroendet hos många ägare. Bankvärlden i Europa är fylld av motsvarande fall där välbetalda toppchefer vill sitta kvar - men de har ändå snabbt försvunnit genom falluckan.
Det är inte fel att slopa utdelning när man gör emission, tvärtom. Då skall man göra som SEB, nämligen tala om det i förväg. Att locka med 10 procent och sedan ge noll är att ge dem som satsade i emissionen en spark i baken.
Ja, ännu en spark i baken. Trots gårdagens återhämtning har de som köpte Swedbank strax före årsskiftet för 48 kronor fortfarande förlorat mer än hälften av insatsen.
Återstår bara att se om Nordea med svenska staten som huvudägare blir enda bank som genomför emission och även ger utdelning.
