PERSPEKTIV | Att marknaden tvingas regleras genom att förbjuda så kallad naken blankning på en mängd tyska finansiella värdepapper är ett tydligt tecken på oro. Akuta regler på börserna betyder allt annat lika att marknaden är i behov av hjälpåtgärder. Och det är just oron som får aktiemarknaden att reagera och inte själva blankingsstoppet i sig.
Vid Stockholmsbörsens öppning var det bland annat bankerna som tog täten i utförslöpan. Både SEB, Nordea och Swedbank föll med mellan 2-3 procent efter bara en halvtimmes handel.
Att banksektorn är den som tar mest stryk är inte konstigt. Blankningsförbudet gäller visserligen bara tyska bank- och finansaktier, men det betyder att det tyska finansdepartementet, som satt upp reglerna, är rädd för att investerare ska spekulera i fall i tyska bankaktier. Och det är i sig en krisstämpel. Både tyska och franska banker kan vara illa ute vid en förvärrad kris i de så kallade PIIGS-länderna.
Tyska och franska banker har tillsammans hela 909 miljarder dollar utlånat till Portugal, Irland, Grekland och Spanien, enligt Bank for International Settlements (BIS).
De svenska bankerna har redovisat sin relativt lilla exponering mot PIIGS-länderna. Men hur mycket de har utlånat till tyska och franska banker är fortfarande inte känt. Därför ser investerare en uppenbar risk och flyr bankaktierna.
Som SvD Näringsliv tidigare skrivit har en stor studie av forskarna Alessandro Beber och Marco Pagano visat att förbud av blankning inte har dämpat kursfall, utan istället kan ett sådant förbud bidra till att elda på fallet. Kanske är det just det vi ser bevis på just nu.
