Dubai hade till en början inte berörts av den globala finanskris som pågår men har de senaste månaderna konfronterats med verkligheten. Staden är synnerligen exponerad mot finans- och byggsektorn som i dessa tider är hårt pressade. Lägg därtill ett fallande oljepris och krisen blev ett faktum.

Tusentals utländska arbetare som förlorat sina jobb har flyttat från Dubai. Många av dessa har lämnat kvar sina lånefinansierade fordon och idag finns en stor samling övergivna bilar utanför stadens flygplats.

Även antalet brittiska turister, som tidigare var en viktig målgrupp, har i takt med den vikande ekonomin i Storbritannien minskat.

Förenade arabemiraten, som Dubai är en del av, har tidigare sjösatt ett bankpaket som uppgår till 260 miljarder kronor. Den spruckna bostadsbubblan har pressat landets två låneinstitut och staten har därför tvingats stötta det finansiella systemet med likviditet.

Den karismatiske Shejk Mohammed bin Rashid, som styr Förenade arabemiraten, har tidigare tillsatt en styrelse av rådgivare som ska styra Dubai genom den största utmaning de upplevt sedan Gulfstaternas egna motsvarighet till 30-talets depression.

Shejk Mohammed har under flera år uppmuntrat stadens byggentreprenörer att tävla mot varandra om vem som kan skapa den högsta och bästa byggnaden. Den typen av konkurrens skapade en extrem tillväxt men problemet var att de allt större projekten finansierades med lån.

De samlade lånen har växt till att bli ett skuldberg och en överhettat bostadsmarknad har blivit iskall. Enligt statistik från HSBC föll fastighetspriserna i Dubai med 23 procent mellan tredje och fjärde kvartalet ifjol. Hälften av alla bostadsprojekt är ännu osålda och kommer därför att läggas på is fram till dess att de ekonomiska förutsättningarna blir bättre.

Dubai ska nu stimulera ekonomin genom att öka de offentliga utgifterna med 42 procent. Men samtidigt är staden under press på grund av den höga skulden som uppgår till 650 miljarder kronor, vilket motsvarar 100 procent av den årliga BNP:n.

Det spekuleras även i att Abu Dahbi, som är den rikaste medlemmen i UAE, kan behöva rädda sin extravaganta granne Dubai. Ryktet säger att Abu Dhabi kan bidra med finansiellt stöd men villkoret är att de lämnar över ägandet i deras framgångsrika flygbolag, Emirates.

Dubais framtid är högst beroende av den globala ekonomins tillstånd och oljeprisets utveckling. Men även attityden på kapitalmarknaden är en avgörande faktor. För det är i synnerhet flödet av kapital till nyinvesteringar som stramats åt när bankerna ställer allt tuffare krav, vilket i sin tur hämmar tillväxten. De tidigare optimistiska planerna om en årlig tillväxt på 11 procent fram till 2015 har nu reviderats ned till 4-6 procent.

Det återstår att se om Dubai, beläget mitt i öknen, blir den världsmetropol som Shejk Mohammed har tänkt sig.