– Det (2011) är bara ett tillfälligt uppsving på grund av att länderna i Europa samt och USA lånar pengar för att stimulera tillväxten, fortsätter han.
I en färsk rapport skriver Saxo Bank att banken oroar sig för ”kvaliteten på den grund på vilken återhämtningen som inleddes under 2009 är byggd”.
En av huvudriskerna under 2011 är skuldkrisen i Europa, enligt Saxo Bank.
– Vi ser just nu att eurozonen faller sönder rakt framför våra ögon, säger Mads Koefoed och fortsätter:
– De senaste dagarna har räntan på portugisiska och spanska skulder stigit rätt markant. Investerare början nu tro att de länderna kommer att bli nästa offer.
Saxo Bank tror att Portugal kommer att bli det nästa landet som behöver hjälp, men den stora frågan är ändå Spanien.
– Spanien är av en helt annan storlek. Nuvarande ”set up” som finns för att rädda länder klarar bara att ta hand om länder av Irlands och Portugals storlek – inte Spaniens.
– Huvudproblemet med eurozonen är att det finns olika regeringar som spenderar pengar som de vill – men bara en centralbank. Det innebär samma ränta för länder som behöver olika räntor.
Hur borde ECB ha agerat för att undvika det här?
– De skulle istället tillåtit obligationsinnehavare att ta en förlust på sin investering. Det är så marknaden ska fungera – när man gör en dålig investering förlorar man pengar.
– Det som händer nu är att vi fortsätter rädda finansinstitut och stater. Det här innebär att de blir mer riskvilliga i och med att de vet att de räddas, säger Mads Koefoed.
Saxo Bank är mycket mer positiva till den svenska ekonomin än eurozonens.
Banken räknar med en tillväxt på 2,5 procent i Sverige i år, jämfört med 1,4 procent för eurozonen.
– Att Sverige är en stor exportör har bidragit mycket till tillväxten, men ni har också konsumenter som är villiga att spendera pengar, och även låna till konsumtion. Det här håller igång ekonomin och vi väntar oss att det fortsätter under 2011, säger Mads Koefoed.
Saxo Bank räknar med att Stockholmsbörsen stiger med runt 10 procent i år och tycker att cykliska aktier är fortsatt intressanta under de sex första månaderna av året.
