Det skriver IMF-ekonomerna Subir Lall, Roberto Cardarelli och Selim Elekdag i en rapport på torsdagen, i anslutning till IMF:s höstprognos som publiceras den 8 oktober.
I en undersökning av perioder av finansiell turbulens under de senaste 30 åren visar de att nedgången blir längre och kraftigare om stressen är koncentrerad till banksektorn. Sannolikheten för att stressen ska leda till en ekonomisk nedgång är dessutom större om den har föregåtts av en snabb kreditexpansion, stigande huspriser och kraftig belåning av hushåll och företag utanför finanssektorn.
”Baserat på jämförelser av den nuvarande perioden med finansiell stress, jämfört med tidigare perioder, kvarstår en påtaglig sannolikhet för en kraftig nedgång i USA”, skriver IMF-ekonomerna.
Vissa motverkande krafter kan i dagens läge komma från de relativt starka balansräkningarna för företag och den kraftiga penningpolitiska lättnaden från Federal Reserve, enligt IMF-ekonomerna.
I euroområdet ger den relativt starka balansräkningen för hushållen ett viss skydd mot en kraftig nedgång.
”Under dessa förhållanden verkar det särskilt viktigt med kraftfulla handlingar för att hantera stressen och stödja återupprättandet av det finansiella systemkapitalet”, skriver IMF-ekonomerna.
De framhåller också att en viktig lärdom från rapporten är hur viktiga finansiella mellanhänder, som investmentbanker, är för att överföra finansiella chocker till den reala ekonomin.
”Det understryker vikten av att återupprätta kapitalbasen för dessa institutioner för att hjälpa till att mildra ekonomiska nedgångar”, skriver IMF:s ekonomer.
Vid en webutsänd pressbriefing på torsdagen beskrev Charles Collyns, biträdande analyschef vid IMF, den pågående finanskrisen som ”den farligaste chocken mot den finansiella sektorn sedan 1930-talet”.
Han sade att han inte kan påminna sig något tillfälle där en allvarlig kollaps för banksystemet inte har resulterat i allvarliga ekonomiska konsekvenser.
”När banksystemet drabbas av allvarlig skada, som i den nuvarande episoden, ökar sannolikheten för en allvarlig och utdragen nedgång i aktiviteten”, sade Charles Collyns.
