Marknadens glädje över utgången i det grekiska valet blev inte långvarig. Snart kom verkligheten i fatt på nytt – utmaningarna är, som bekant, fortsatt stora för det krisande landet. Allt samtidigt som problemen i Spanien ser ut att eskalera ytterligare.


För att kasta ny tändvätska på de oroligheter som präglar världsekonomin kommer i dag Ben Bernanke, chef på den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed), att meddela domen från enhetens tvådagarsmöte om nya stimulanser.

Även om diskussionerna lär ha gått vilda inom den splittrade centralbanken är marknaden nästan totalt enig om vilket besked den vill ha – det om nya injektioner av uppåtpiggande medel i ett något sömnigt USA. Allt annat kommer att tas emot med stor förvåning och troligtvis rendera i att redan skrämda investerare slänger in ytterligare pengar i redan överfulla kassaskåp.


• Wall Street-bloggen 19 juni: Fyndläge – eller dags för madrassen?


Men även om målet med de förväntade stimulanserna är tydliga – att framför allt ingjuta ny fart i den tröga återhämtningen, sänka lånekostnaderna och få såväl företagen som invånarna att återigen öppna upp plånböckerna – så råder det delade meningar om exakt hur starkt preparerad sprutan bör vara.

Visserligen finns det de som menar att Ben Bernanke bör ta till det allra tyngsta medlet som han har att tillgå – att på nytt veva i gång sedelpressen – men mer troligt är att han än en gång ”bara” sträcker ut handen och bjuder upp till dans.

LÄS MER: ”Euron starkare inför FED”

Det senaste ekonomiska programmet som Fed lanserade kom i september och gick under namnet Operation Twist. För 400 miljarder dollar beslutade man sig då för att stuva om i sin ränteportfölj och styra innehavet mot mer långfristiga statspapper i ett försök att höja tillväxten och pressa långräntan.

Åtgärden är nu på väg att löpa ut. Och en förlängning av Operation Twist skulle vara en enkel lösning för den något försiktige centralbankschefen att såväl stimulera världens största ekonomi som hålla fast vid sin linje samtidigt som han motsvarar marknadens förväntningar.

Än finns inte något tydligt svar på exakt hur elakartad sjukdomen i Europa kommer att bli, inte heller hur den amerikanska ekonomin faktiskt mår – något som gör att Ben Bernanke inte har större anledning att välja en annan väg än just Operation Twist 2.0.

Centralbankschefen har flera gånger om pekat på att han vill ha tydliga svar innan han väljer att trycka nya pengar, och att klamra sig fast vid den avvaktande inställningen kan vara klokt. Förvärras situationen, vilket den mycket väl kan göra, kommer USA att behöva nya möjligheter framöver.


Samtidigt krävs det att de nya stimulanserna har tillräcklig kraft om de ska ge en långvarig inverkan. Det räcker inte med några fjuttiga miljarder.

Styrräntan ligger redan på en rekordlåg nivå, och ska göra så till åtminstone 2014 – allt samtidigt som invånarna och företagen under en tid alltså visat sig högst ovilliga att spendera. Den attityden kan nog bara ändras om Fed går hyfsat hårt framåt, även om ett ingripande förstås innebär risker.

Nya stimulanser kan påverka den låga inflationen negativt, även om det är farhågor som tappat i kraft på sistone. I förra veckan visade det sig att de amerikanska konsumentpriserna sjönk med 0,3 procent i maj jämfört med april, vilket var det största prisfallet på tre och ett halvt år. Förändringen, som framför allt hänger ihop med fallande bensinpriser, bör minska inflationsoron.

Samtidigt kommer dagens budskap i ett känsligt politiskt läge. Det återstår mindre än fem månader kvar till dess att de amerikanska invånarna ska besluta om Barack Obamas framtid i Vita Huset.

Nya stimulanser kommer oavsett vad att användas som ammunition från utmanaren Mitt Romney, redo att än en gång avfyra kritik mot presidenten för att totalt ha misslyckats med att få någon som helst ordning på ekonomin. Dess svaghet syns inte minst i en medioker BNP-utveckling men också i en arbetsmarknad som vägrar genomgå några större förbättringar.