LÄS MER: ”Ledande ekonomer: en humanitär kris är att vänta”

Stormen som drar fram över Europa har slutligen nått Tyskland och därmed själva hjärtat i eurozonen. Industriproduktionen i juni föll med 0,9 procent jämfört med föregående månad. Orderingången rasade med 1,7 procent och exporten minskade med 1,5 procent enligt preliminära siffror.

De är de första hårda siffrorna som efter en rad mer eller mindre dystra prognoser och enkäter visar att Tyskland inte längre är immunt mot krisen.

– Siffrorna bekräftar att vi inte är det förlovade landet, konstaterar Martin Lück, chefsekonom vid UBS i Tyskland och betecknar fallet i orderingången som oroväckande starkt.

Faktum är att kräftgången i södra Europa, men också i Storbritannien som är Europas tredje största ekonomi, har slagit hårt mot den tyska exportmotorn som svarar för nästan hälften av bruttonationalprodukten. I juni föll utförseln till eurozonen med drygt 3 procent. Försäljningen till länderna utanför valutaunionen ökade däremot med 20 procent.

LÄS MER: PERSPEKTIV: ”Tysklands status är överskattad”

Efterfrågan från Asien - och framför allt från det sjudande Kina som köper tyska verkstadsprodukter för brinnande livet - är fortfarande en del av förklaringen till att Tyskland alltjämt är världens tredje största exportland.

Men samtidigt ska man komma ihåg att Kina inte svarar för mer än drygt 6 procent av den total tyska utförseln, i klass med Nederländerna eller Italien. Hela 60 procent går däremot till den Europeiska Unionen, varav 40 procent till eurozonen.

Med fyra av Europas fem största ekonomier i recession eller med krympande BNP-siffror hänger nu allt på Tyskland. Rör det sig om ett hack i tillväxtkurvan eller är Tyskland är på väg in i en lågkonjunktur?

Svaret beror till stor del på om de tyska företagsledarna har is i magen och fortsätter att investera och nyanställa.

– Miljonfrågan är om - och hur länge - tyska företag och tyska konsumenter förmår trotsa eurokrisen, förklarar Andreas Rees, ekonom vid UniCredit.

Tyska ekonomidepartementet varnar för att måla allt i svart och beskriver konjunkturen som ”alltjämt stabil”. Ekonomerna vid Commerzbank är något mer skeptiska och räknar med att den tyska ekonomin backar under tredje kvartalet för att sedan gå tillbaka till svag tillväxt under större delen av 2013.

Oväntad draghjälp kommer under tiden från euron där kursen faller på bred front, framför allt gentemot dollarn där värdet har minskat med nästan en tiondel sedan slutet av februari. För exportindustrin i eurozonen är det som en krockkudde - så länge kostnaderna räknas i euro och intäkterna i dollar.

LÄS MER: ”Frankrike mot avgrunden”

Mest gynnas de konkurrenskraftiga tyska företagen, oavsett om det är bilindustrin, kemibranschen eller verktygsmaskiner. I Frankrike och Italien får valutaeffekten inte samma genomslagkraft. Där har exportföretagen i hisnande takt tappat världsmarknadsandelar under de senaste åren. I Italien med en tredjedel sedan euron infördes, enligt Commerzbanks chefsekonom Jörg Krämer.

I Frankrike med en fjärdedel till bara 6,2 procent sedan 2002, medan Tyskland under samma period har byggt ut sin ställning till 16,2 procent.

Allt tyder nu på att Frankrike kommer att redovisa krympande BNP-siffror på tisdag. Franska centralbanken räknar med en tillväxt på minus 0,1 procent under såväl andra som tredje kvartalet vilket innebär att regeringens tillväxtmål på 0,3 procent i år ser allt mer orealistiskt ut.

Politiskt är nedgången känslig eftersom president François Hollande vann valet i maj med löften om att stärka det franska näringslivet och säkra sysselsättningen. Sedan dess har biltillverkaren Peugeot varslat om att 8000 jobb ska försvinna när fabriken i Aulnay slås igen.

Samtidigt är regeringen på jakt efter besparingar eller intäkter på 33 miljarder euro för att pressa budgetunderskottet till 3 procent nästa. Det är en ekvation som svårligen går ihop.

Återstår att se hur tisdagens tyska BNP-siffror blir. Stalltipset är anemisk tillväxt.

Lika bra att vänja sig vid att Europas konjunkturmotor hackar.

LÄS MER: ”Frankrike på väg mot recession”