Afrikas motor varvar ned. Sydafrika är det land i Afrika söder om Sahara som är mest exponerat mot eurokrisen. Omkring en tredjedel av exporten går till Europa.

Det är främsta anledningen till att Världsbanken häromveckan sänkte Sydafrikas BNP-prognos för i år från 3,1 procent till 2,5 procent.

Medan Sydafrika bromsar in växer flera afrikanska länder i rekordfart.

Bilden av kaos, svält och krig finns kvar. Men vid sidan finns bilden av skyskrapor i Nairobi, allt livligare finansliv på Victoria island i Nigeria och av en växande medelklass med universitetsutbildning, mobiler och datorer.

• LÄS MER: Anders Borg: ”Afrika är det nya Kina.”

Enligt FN:s prognos kommer Afrika 2050 att ha seglat upp som världens folkrikaste kontinent och vara hem för en fjärdel av världens arbetskraft. Ändå är Afrika fortfarande på många sätt synonymt med Sydafrika på marknadsspråk.

– På många håll saknas fungerande rättsstat och legala ramverk som professionella investerare söker för att känna sig trygga. Det är grundläggande utmaningar som skapar frågetecken kring hur säkra investeringarna är trots att avkastningen är bra, säger Sasja Beslik, vd för Nordea Fonder, som tidigare har arbetat i flera afrikanska länder.

I Sverige finns det fyra rena Afrikafonder där Sydafrika dominerar bland placeringarna. I Carnegie Afrikafond och i Simplicity Afrikafond finns mellan 70 och 80 procent noterat i Sydafrika.

Swedbank Robur Afrikafond har flest investeringar i bolag noterade utanför kontinenten, såsom i Nordamerika eller Europa. Av portföljens investeringar finns 63 procent noterat i Afrika, och halva portföljen i Sydafrika. Alla innehav, oavsett var de är noterade, har betydande verksamhet i Afrika.

• LÄS MER: Svenska företag hänger inte med när Afrika växer.

Kristofer Barrett, fondförvaltare på Swedbank Robur, anser att Sydafrika har en legal struktur och en finansiell infrastruktur som är i linje med den i Europa, om inte ännu bättre.

Afrika som kontinent är däremot i ett tidigt stadium av sin ekonomiska utveckling och Kristofer Barrett anser att investerare måste låta det få ta tid att stärka institutionerna i fler afrikanska länder.

– Jag hade önskat en större breddning men sanningen är att så ser det inte ut. Det blir att den som vill ha bredare exponering måste vända sig till råvarubolag som är verksamma över kontinenten men noterade på västerländska aktiemarknader eller till konsumentrelaterade aktier noterade i Sydafrika, säger han.

David McIlroy, brittisk investerare med 15 års erfarenhet av tillväxtmarknader och numera investerare för Alquity Afrikafond, säger att de flesta internationella Afrikafonder oftast lägger största delen av pengarna på börserna i Nordafrika eller Gulfländerna.

– Det är sällan Afrikafonder i egentlig bemärkelse.

McIlroy tror på en stark utveckling i Nigeria och ger landet lika stor plats i sin portfölj som Sydafrika. Nigeria är Afrikas befolkningstätaste land och spås kunna bli det ekonomiskt starkaste.

Men landet präglas av våld i norr och framtiden hänger till stor del på hur råvaruinkomster används. Huruvida Nigeria kommer att klara av att bekämpa korruptionen råder det också delade meningar om, även om David McIlroy har sin syn på saken klar.

– Nigeria kommer att lyckas trots korruption. Det är fel att säga att korruption inte är ett problem och det kommer att förbli ett problem för en längre tid, men arbetet rör sig i rätt riktning.

Bland svenska småsparare består skepsisen mot Afrika. De fyra svenska Afrikafonderna har tillsammans en förmögenhet på blygsamma 1,5 miljarder kronor.

Det kan jämföras med tio Asienfonder med en förmögenhet på över 14 miljarder kronor och tre Latinamerikafonder med en förmögenhet på nästan 10 miljarder kronor.

Afrika är den kontinent som investerare sist har fått upp ögonen för men enligt Karin Fries, förvaltare av Carnegies Afrikafond, har intresset ökat markant under de senaste tre åren.

– Det har på kort tid gått från att vara helt otänkbart och omöjligt att investera i Afrika till att faktiskt vara helt legitimt. Men man måste titta på enskilda länder. Ingen vill stoppa pengar i Mali men färre tvekar inför Sydafrika, säger hon.

Tre av de fyra svenska Afrikafonderna har under det senaste året rört sig bättre än de två största Latinamerikafonderna och de två största Asienfonderna. I år har Afrikafonderna i genomsnitt stigit med 7,51 procent.

– Folk börjar få upp ögonen när de ser att bolagsvinsterna kommer trots att det brinner i USA och Europa, säger Karin Fries.