Det skriver Nordea i sin Baltic Rim Outlook på onsdagen.
Den estniska ekonomin har krympt kraftigt sedan den globala krisen förvärrade den redan svaga situationen i landet. Situationen förvärrades när nyheter indikerade en BNP- nedgång på 15,6 procent för det första kvartalet.
På den positiva sidan accelererar inte utlåningen, vilket skapar hopp om att nedgången kan komma att avta. Nordea räknar med att Estlands BNP faller med 13,0 procent i år och med 2,0 procent 2010.
Nordea väntar sig att den estniska valutan kommer att fortsätta vara peggad, eftersom interna devalveringar i form av löneminskningar och neråtgående inflation hjälper till att gradvis åstadkomma det nödvändiga relativpriset. Devalvering är därför inte trolig, så länge inte något av grannländerna genomför devalvering.
Lettland har drabbats hårt av kraven från IMF, vilket enligt Nordea kommer att leda till ytterligare kraftiga budgetnedskärningar och en fortsatt svag ekonomisk utveckling. Nordea ser en botten i slutet av 2009 alternativt början av 2010, med en långsam återhämtning med stöd från stigande exportefterfrågan, BNP väntas falla 16,0 procent i år och 3,0 procent 2010.
Nordea-ekonomerna bedömer att avtalet med IMF troligen kommer att rädda Lettlands valutapeg, och i likhet med Estland har landet genomgått interna devalveringar.
”En devalvering är ett osannolikt policyalternativ, inte minst på grund av den privata sektorns alla lån i utländsk valuta, och om deflationseffekter börjar växa fram kommer behovet av en devalvering minska”, skriver Nordea.
Litauiska ekonomin har enligt banken klarat sig bättre än övriga länder från Baltikum. BNP-nedgången uppgick till 13,6 procent för det första kvartalet, och även fast Litauen har närmat sig sina grannländer, finns det fortfarande anledningar att tro att landets nedgång blir mildare. Kreditkrisen var inte lika dramatisk. BNP väntas falla 14,0 procent i år och 4,5 procent 2010
Även här väntas nuvarande valutavärdet att hålla, då justeringar i relativpriser har uppnåtts genom fallande löner.
