Den 29 september förra året knoppade Securitas av dotterbolagen Direct och Systems på börsen. Sedan första handelsdagen har aktiekursen i Direct, som säljer larm till privatpersoner, stigit med 7 procent, bland annat tack vare ett kursryck efter gårdagens rapport som var bättre än väntat. Systems, som säljer larm och säkerhetslösningar till företag, har backat med hela 24 procent. Systems har serverat flera besvikelser på raken medan utvecklingen i Direct varit ryckig. Inget av bolagen har lyckats skapa något förtroende hos placerarna.

”Rest-Securitas”, där bevakning och kontanthantering ingår, har efter dagens nedgång fallit med 14 procent sedan uppdelningen. Det samlade börsvärdet för Securitas-bolagen har minskat med 6,5 miljarder eller 13 procent till 44 miljarder. Stockholmsbörsen har under samma period stigit med cirka 15 procent. Att dela upp Securitas har blivit lite som att skära hål i en sopsäck, det har blivit fler och inte färre tråkigheter att hålla ögonen på. Då valde ändå Securitas att i sista stund stoppa särnoteringen av ett fjärde bolag, kontanthanteringsföretaget Loomis, vilket vi i efterhand kan vara tacksamma för, eftersom bolaget varit en ständig källa till obehagliga överraskningar och förluster.

I dagens delårsrapport fortsätter den trista följetongen, problemen för Loomis kontanthantering i Storbritannien kostade ytterligare 122 miljoner under kvartalet, hela divisionens tillväxt föll från 5 procent samma kvartal ifjol till noll och det sammanlagda rörelseresultatet föll med 67 procent till 50 miljoner.

Vd Alf Göranssons planer på att börsnotera bolaget i slutet av nästa år verkar alltmer se ut som önskedrömmar. Vem vill köpa in sig i ett bolag med en så usel historik? De senaste åren har olika nedskrivningar och förluster kostat aktieägarna en bra bit över 1,5 miljarder kronor. Bara i Storbritannien har nedskrivningar belastat sista raden med över en miljard, dessförinnan var det trubbel i Tyskland som sved.

Det är inte slut än. Förlusterna i den brittiska verksamheten spås fortsätta även under fjärde kvartalet. Och i Danmark och Frankrike går det också trögt, Alf Göransson kallar själv verksamheten i Danmark för misskött. I Sverige riskerar bolaget att bli av med sitt tillstånd att bedriva värdetransporter, om Länsstyrelsens tidigare beslut skulle stå sig i domstol är det godnatt för verksamheten.

Problemen i Loomis kastar långa skuggor över Securitas huvudägare Melker Schörling och Gustaf Douglas. När Alf Göransson rekryterades som vd förra hösten spådde styrelseordförande Melker Schörling att denne skulle behöva ägna minimalt med tid åt Loomis. Istället har det blivit en heltidssyssla. Om inte ens Schörling som byggt upp hela Securitas tycks ha kontroll över verksamheten har aktieägarna anledning att vara oroade.

Alf Göransson vill framhålla att Securitas går hyfsat om man håller för ena ögat och låtsas att Loomis inte finns. Försäljningen var visserligen lite bättre än väntat. Men det finns även oroande signaler i form av en oväntad goodwillnedskrivning på 350 miljoner kronor i Nederländerna. För Securitas som efter över hundra bolagsförvärv samlat på sig en goodwillpost på sammanlagt hela 13,6 miljarder kronor, 1,5 gånger det egna kapitalet, är det tillräckligt för att göra marknaden ännu lite mer nervös.

ANDREAS CERVENKA
E24