SAS plockar fram en vinst före skatt på 114 miljoner kronor för det tredje kvartalet, och slår analytikernas förväntningar med en halv miljard kronor. Dessutom kan bolaget presentera en del genombrott i förhandlingarna med facken.

Det är onekligen trevliga nyheter. Dessvärre finns det en hel del mindre trevliga saker som hänger fast i SAS bagage.

Förhandlingarna med facken har bara kommit en mindre bit på vägen, och det är långt kvar innan SAS-ledningen nått sina mål.

Antalet passagerare fortsätter att minska. Framöver väntas fortsatt prispress, inte minst på de långlinjer som hittills klarat sig undan konkurrensen från lågprisbolagen. Bolaget säger självt att årets sista kvartal blir tufft, vilket det lär vara även längre fram.

Förklaringen till det positiva resultatet för tredje kvartalet var i stället främst kostnadsbesparingar. Men ett bolag kan inte bara spara sig till framgångar, det krävs tillväxt också. Och även om SAS fått näsan över nollstrecket under tredje kvartalet så är det väldigt långt till rimlig lönsamhet.

SAS är ett paradexempel på ett bolag i en monopolinriktad bransch, som plötsligt råkar ut för konkurrens. Den skandinaviska bedrövelsen är långt ifrån särskilt unik i Europa. Flygkartan är full av gamla storheter som dalat rejält lönsamhetsmässigt, och nu passeras av uppstickarna.

I Norden är den klara segraren just nu Norwegian. Bolaget, som knappt ens fanns för en handfull år sedan, är nu mer värt än det snabbt sjunkande Finnair. Och drar man bort de sex miljarder kronor som SAS tidigare i år plockade in i en nyemission så skulle Norwegian vara mer värt än SAS också.

Omsättningsmässigt är Norwegian fortfarande bara hälften av Finnair och en dryg femtedel av SAS. Men medan de båda nordiska bjässarna mest ägnar sig åt interna problem och redovisar miljardförluster, så ser det riktigt bra ut för Norwegian.

Samma mönster går igen runtom i Europa. Ryanair är nästan ikapp giganten Lufthansas börsvärde. Tyskarna, som svalt både Swiss, Austrian och BMI, omsätter över 230 miljarder kronor mot cirka 30 miljarder för Ryanair. På sista raden är det dock omvända styrkeförhållanden, där Lufthansa gör miljardförluster och Ryanair miljardvinster.

Samma sak gäller andra gamla statligt inspirerade flygjättar som Iberia, Air France-KLM och British Airways. Intäkterna är fortsatt höga, men de räcker inte för att täcka de ännu högre kostnaderna.

På samma sätt flyger lågprisuppstickaren Easyjets resultat en liknande lönsam rutt som Ryanair och Norwegian. Gamla monopolister som SAS har ett enormt arbete framför sig för att kunna ta upp matchen med de nya utmanarna.