Att växa är en ledstjärna för många företagsledare. Ivrigt påhejdade av investmentbanker har vd:ar och styrelser lagt ut mångmiljardbelopp på att bli allt större.

Men frågan är vem som egentligen har någon glädje av att företag bara blir större, förutom ledningen som driver upp sin egen lön och prestige. För ägarna, oavsett om det är aktieägare eller skattebetalare, är ekvationen betydligt mer tveksam. Samma sak gäller de kunder som ofta drabbas av en oligopolmarknad, där byråkratiska och ineffektiva företag tar ut överpriser.

LÄS MER: ”Här är börsens vinnare i år”
LÄS MER: ”ANALYS: Årets största förlorare på börsen”

Den färska listan över Nordens försäljningsmässigt största företag är inget som sjunger storlekens lov.

1. Statoil

Den norska oljegiganten Statoil är med en omsättning i fjol på 780 miljarder kronor Nordens i särklass största företag. Och första kvartalet i år ökade bolaget försäljningen med 30 procent.

På börsen är Statoil dock långt ifrån någon succé. De senaste fem åren har aktien tappat nästan en fjärdedel av sitt värde. Detta samtidigt som oljepriset stigit. Och det utskällda svenska oljebolaget Lundin Petroleum, som numera har det mesta av sin verksamhet i Norge, har de senaste fem åren stigit med nära 170 procent, trots en tråkig utveckling under senare månader.

Tio år bakåt i tiden handlar det om en förkrossande utklassning, där Lundin Petroleum ökat med närmast otroliga 4 000 procent i värde, samtidigt som Statoil ”bara” fördubblats i värde.

Det är tråkigt att ett uppstickarbolag som Lundin Petroleum visar en sådan besvärande brist på omdöme, och tvingar svenska institutioner att sälja aktien.

2. AP Möller Maersk

Danska AP Möller Maersk är ett klassiskt konglomerat, som förutom att vara världens största containerrederi bland annat har en omfattande olje- och gasverksamhet, detaljhandel och är storägare i Danske Bank.

Köpet av holländska P&O Nedlloyd 2005 gjorde AP Möller Maersk till världsetta på containerfrakt. Men som så många andra gånger såg jätteaffären bättre ut på pappret än i verkligheten. Några år efter köpet gick containerdelen med 13 miljarder kronor i förlust, och skickade ned hela den över 100-åriga danska jätten till en samlad mångmiljardförlust.

Containerdelen, som numera är den klart största i konglomeratet, gjorde en ny förlust på drygt 4 miljarder kronor det första kvartalet i år.

De senaste fem åren har AP Möller Maersk tappat nästan halva marknadsvärdet på Köpenhamnsbörsen. Trots detta är priset Nordens mest aktieägarovänliga, där en aktie kostar drygt 43 000 kronor.

LÄS MER: ”Verkstadsjättar oroar börsproffsen”

3. Nokia

Nokia är ett paradexempel på ett företag som växer sig för stort för sitt eget bästa, och drabbas av hybris. Sikten var uppenbarligen väldigt grumlig från positionen som världens största mobiltillverkare, där kunderna till slut inte syntes och bolaget missade utvecklingen av så kallade smartphones. Den tidigare lönsamheten har bytts mot gigantiska förluster, och så sent som för att par veckor sedan kom en ny vinstvarning. De senaste fem åren har Nokia tappat 92 procent av sitt marknadsvärde, och allt fler frågar sig om den finländska stoltheten kan överleva på egen hand.

4. AB Volvo

För drygt ett dussin år sedan försökte Volvo köpa Scania. Den affären stoppades. Men medan Volvo vuxit genom företagsköp, har Scania gnetat på. De senaste fem åren har Volvo sålt för nära 1 400 miljarder kronor, och gjort en sammanlagd vinst före skatt på 55 miljarder kronor. Under samma period har Scania sålt för 401 miljarder kronor, och gjort en vinst på 51 miljarder kronor. Det är med andra ord en total utklassning i lönsamhet.

5. Ericsson

Telekomjätten är långt ifrån fornstora dagar. Lönsamheten är inte alls vad den var, mobiltillverkaren Sony Ericsson är numera heljapansk, och försöken att bygga upp en stor multimediaverksamhet via företagsköp blev ett fiasko. På fem år har aktien tappat mer än hälften av värdet.

6.Vattenfall

Statliga Vattenfalls tidigare ledning drabbades av storhetsvansinne, och det europeiska erövringståget ledde bland annat till det dyraste svenska företagsköpet genom tiderna, av holländska Nuon för 100 miljarder kronor. Facit blev gigantiska nedskrivningsbehov. Och i Tyskland drabbas Vattenfall av att kärnkraften ska avvecklas. Eljättens lönsamhet vilar helt på att de svenska konsumenterna tvingats betala dyft för oligopolpriserna, där Vattenfall kontrollerar marknaden tillsammans med finländska Fortum och tyska Eon.