Det finns tre vägar för Swedbank.

Den första är att banken klarar att reda upp sina affärer och det mesta blir som förr.

Den andra vägen är att banken går i konkurs. Går en bank i konkurs har du som sparare din insättningsgaranti. Den ger dig ett skydd på upp till 500 000 kronor i varje bank du sparar i. Det kan ta tid innan du får ut dina pengar, men du får dem.

Den tredje vägen är att staten tar över. När det gäller en så stor bank som Swedbank är det den troliga vägen om banken inte kan klara av affärerna med hjälp av nuvarande aktieägarna. Då övergår alla aktier i statens ägo.

Nu har vi fått en tydlig indikation på att det är dit vi är på väg. Statliga Svensk Exportkredit (SEK) kräver in panten på lånet till Sparbanksstiftelsen och tar över aktieägandet. Därmed äger SEK 3,3 procent av banken. Och börsbolagssammanhang är det ett stort ägande.

Än så länge kan du som aktieägare känna dig lugn. Men frågan är hur länge till. Visst har kursen rasat men aktien är inte värdelös. Det blir den först den dag som hela banken förstatligas. Vi närmar oss den punkten men det är långt ifrån säkert att det behöver gå så långt.

Däremot blir det ingen aktieutdelning i vår. Har du köpt nyligen och räknat in dessa, tidigare utlovade, pengar i din kalkyl kan du alltså känna dig blåst. Möjligt är att det ändå behövs en nyemission och då blir du blåst en gång till. En nyemission innebär utspädning av de ursprungliga aktiernas värde.

Du ska vara mycket spekulativt lagd om du köper aktier i Swedbank i dag. Och du ska definitivt inte göra det med andra pengar än sådana du har råd att förlora.

Det är inte bara som kund eller aktieägare i Swedbank som du kan påverkas. Är du pensionssparare hos Folksam är du också i högsta grad påverkad av bankens framtid. Folksam har gått in stort med både egna pengar från sakförsäkringsrörelsen och pensionsspararnas pengar i livbolaget. Dessutom gör Folksam Liv som SEK och kräver in sin pant på ett lån till Sparbanksstiftelsen. Folksam blir därmed största ägare i Swedbank. Det stora lånet till Sparbanksstiftelsen har alltså bara getts med pengar från pensionsspararna och inte med pengar från Folksams egen kassa. Det är något som Folksam måste förklara för sina sparare.

Om det går riktigt illa för banken framöver och staten måste ta över hela Swedbank blir Folksams aktier värd noll kronor. Det blir en rejäl smäll för spararna och risken finns att Folksam även måste ta tillbaka tidigare tilldelade pengar. (Det kallas reallokering och innebär att delar av den avkastning som är utöver den garanterade kan tas tillbaka. Den kraftiga börsnedgången har redan fått livbolag att reallokera och fler bolag väntas göra det. )

Frågan är om det är rätt av Folksam att göra en så här stor riskfylld placering med pensionsspararnas pengar.