Sjätte AP-fonden framställer i det bokslut som släpptes på måndagen år 2009 som ett synnerligen framgångsrikt år. Fondens avkastning anges till 11,3 procent, att jämföra med styrelsens mål på 7,5 procent.
Fonden redovisar ett samlat resultat på 1 850 miljoner kronor för 2009. Men tittar man närmare på siffrorna så ser det allt annat än imponerande ut. Hela 1 275 miljoner kronor kommer från värdestegringar på noterade aktier och fonder.
Sjätte AP-fonden har dels en börsportfölj, där Ratos och det Ratosdominerade Lindab är de dominerande innehaven, dels köper Sjätte AP-fonden andelar i andra förvaltares aktiefonder. Inte minst investerar Sjätte AP-fonden i Lannebos småbolagsfonder.
Och det är småbolagsfonderna och Lindab som ligger bakom den här vinsten. Ett år när småbolagsindex steg med 60 procent, och både Ratos och Lindab var börsvinnare, är det inte så svårt att redovisa fina siffror. Tvärtom belastas vinsten på området noterade aktier och fonder med att Sjätte spelat bort nästan en kvarts miljard kronor på derivat.
Själva den riskkapitalverksamhet som Sjätte egentligen ska syssla med redovisar betydligt klenare resultat. Onoterade aktier och andelar redovisar ett nettoresultat på 267 miljoner kronor, varav merparten är orealiserade värdehöjningar. Externa förvaltningskostnader för onoterade fonder och innehav uppgår dessutom till hela 166 miljoner kronor, vilket stoppas in i anskaffningskostnaden.
Fiaskot i Xeratech belastar bland annat vinsten med 68 miljoner kronor. Resten av Sjätte AP-fondens resultat kommer från aktieutdelningar, ränteintäkter och övriga finansiella intäkter.
Sammantaget anges värdet på de noterade innehaven till cirka 3 miljarder kronor, och onoterade innehaven till 16 miljarder. Storleken på verksamheterna står alltså inte alls i paritet till det redovisade resultatet.
Men trots att vinsten står på en synnerligen bräcklig grund betalar Sjätte AP-fonden ut bonus, eftersom styrelsens mål överträffats. Toppledningen, vars ersättning är under press från regeringen, får istället ett lyft av den fasta lönen. Sammantaget höjs ersättningen med motsvarande åtta procent.
Det hela är förvisso vad man kan förvänta sig av Sjätte AP-fonden. Men det är inget som förändrar det faktum att hela fondens verksamhet kräver en rejäl genomgång.
I dagsläget är det väldigt svårt att se vilket existensberättigande Sjätte AP-fonden har.
