Bolaget vräker nu ut tillgångar för att kunna hålla sig uppe i luften. Surdegen Spanair såldes häromdagen för 1 euro. Ytterligare ett halvdussin flygbolag som SAS har intressen i ska bort. Samtidigt ökas kraven på besparingar ännu en gång. Tisdagens besked är att 3 000 av flygbolagets anställda måste bort.

Samtidigt ska alltså aktieägarna skjuta till 6 miljarder kronor i en nyemission.

När man ser siffrorna för sista kvartalet, och utsikterna för det här året, förstår man onekligen ledningens desperation. Bolaget befinner sig i närmast fritt fall och marken är inte långt borta. De tre sista månaderna i fjol gav en förlust på 2,8 miljarder kronor.

Även om det till stor del beror på Spanair, så förlorade den snabbt krympande kärna som ska bli kvar i SAS en halv miljard kronor.

SAS är långt ifrån ensamt om stora bekymmer i flygbranschen. Till och med lågprisfenomenet Ryanair redovisade en kraftig förlust på måndagen. I fjol landade en lång rad flygbolag för gott runtom i världen, bland annat det nordiska lågprisbolaget Sterling.

Och SAS slåss inte bara mot en marknad som i fjol helt tappade luften. Bolaget lider sedan länge av en rad egentillverkade problem, inte minst med en kultur uppbyggd kring inbördeskrig på flera fronter när bolaget i stället är i skriande behov av samarbete. Även om den nuvarande ledningen rensat en hel del, så återstår mycket att göra.

Runtom i Europa står gamla monopolister som SAS på ruinens brant. En del av dem har redan försvunnit in i andra bolag. Spekulationer om att det betydligt starkare och lönsammare Lufthansa eller möjligen Finnair ska ta över SAS har florerat ett bra tag.

Med tisdagens besked satsar SAS allt på ett kort: affärsresande i Skandinavien. Det är tveklöst den del som ligger den stöttande storägaren Wallenberg närmast om hjärtat. Och kampen om fritidsresenärer anses väl förlorad till lågprisbolagen.

Men de senaste årens plågsamma färd från resekonglomerat till skandinaviskt affärsflyg har också sina risker. Bolaget är väldigt sårbart för en enda verksamhet, som trots allt är synnerligen konjunkturkänslig.

Å andra sidan var beslutet sannolikt en nödvändighet för att i dagens bistra finansiella klimat få till en nyemission i den notoriska förlustmaskinen SAS.

Och fler chanser än de här får bolaget knappast.