Regeringen utmanar Riksbankens räntebana

Finansdepartementets ekonomer har på nytt en helt annan syn på reporäntans utveckling än vad Riksbanken har, och att döma av tidigare erfarenheter kanske det finns skäl att lyssna mer på finansdepartementet än på Riksbanken.

Finansminister Anders Borg meddelade på torsdagen att regeringens räntebana i höstbudgeten kommer att visa en reporänta på 3,0 procent i slutet av 2009, att jämföra med 4,75 procent i dag. Riksbankens räntebana i den penningpolitiska uppföljningen, som publicerades den 4 september pekade mot en reporänta på 4,5 procent i slutet av 2009.

Det är inte första gången som finansdepartementets ränteprognoser skiljer sig väsentligt mot Riksbankens. Våren 2007 bedömde Riksbanken att det skulle räcka om reporäntan toppade på 3,75 procent under den kommande treårsperioden. Finansdepartementet höll inte med, i vårpropositionen pekade regeringens prognos mot att reporäntan behövde höjas till 4,75 procent.

Finansdepartementets ränteprognos pekade visserligen mot att reporäntan skulle nå 4,75 procent först under 2009, men ställt i relation till Riksbankens prognoser var finansdepartementets ekonomer betydligt mer träffsäkra.

Räntemarknaden reagerade på finansministerns ränteprognos, enligt Johan Javeus, chefsstrateg på SEB Merchant Banking, sjönk ränteförväntningarna för 2009 med cirka 5 punkter efter Anders Borgs kommentarer.

Johan Javeus konstaterar att flera marknadsbedömare, inklusive SEB, räknar med lägre räntor framöver än vad Riksbankens räntebana pekar mot. Men finansdepartementet ser mer aggressiva räntesänkningar än någon annan.

"Vi är lite förvånade, vi tyckte att vi själva var ganska aggressiva i den prognos vi har", säger han.

SEB:s prognos pekar mot en reporänta på 3,5 procent i slutet av 2009, följt av ytterligare en sänkning med 25 punkter i före mitten av 2010.

"De (finansdepartementet) har en rätt så aggressiv bana, som kommer ner till vår bottennivå ett halvår tidigare, och sedan har de, vad jag förstår, också bara en blygsam höjning under 2010", säger Johan Javeus.

Enligt finansdepartementets räntebana höjs styrräntan med 25 punkter under 2010, till 3,25 procent.

Anders Borg hänvisade i första hand till att regeringen har lagt in de sänkta arbetsgivaravgifterna i sina prognoser. Lönekostnaderna blir därmed lägre än vad Riksbankens prognoser pekar mot, men det räcker knappast för att förklara skillnaderna i ränteprognoser mellan finansdepartementet och Riksbanken.

"Det har jag extremt svårt att tro. Vad det måste handla om är att man har en annan syn på tillväxt och inflation", säger Johan Javeus.

"Vi vet sedan tidigare att regeringen har haft en ganska dyster syn på tillväxten, och när vi nu lägger på det här med oljepriser, och råvarupriser i övrigt, som faller väldigt mycket så är det ju klart att inflationsutsikterna ser betydligt ljusare ut. Rimligtvis borde det vara det som är den stora förklaringen till att man ser så stort utrymme för Riksbanken att sänka räntan", fortsätter han.

Även om finansdepartementet spår oväntat aggressiva räntesänkningar lutar Johan Javeus mot att många bedömare tror mer på regeringen än på Riksbanken när det gäller ränteutsikterna.

"Alla räknar med att givet att tillväxten utvecklas så svagt, som det mesta tyder på nu, och lägg till att råvarupriserna kommer ner kraftigt nu och ger en nedåtpress på inflationen globalt och i Sverige, så tror jag att de flesta räknar med att det kommer att öppnas upp ett betydligt större utrymme för räntesänkningar än vad Riksbankens bana pekar mot", säger han.

Olikheterna i ränteprognoserna mellan Riksbanken och finansdepartementet skapar en pikant situation, dels för att finansdepartementet hittills verkar ha haft mer rätt än vad Riksbanken har haft, och dels på grund av att det till stor del handlar om tidigare Riksbanksanställda som räknar på finansdepartementets prognoser. Det kan framstå som att Riksbanken har tappat lite väl mycket kompetens till finansdepartementet.

"Det kan väl möjligen ge lite luft åt debatten om att Riksbanken kanske inte är tillräckligt snabb med att reagera på de signaler som kommer om ekonomin - om det skulle visa sig att Riksbanken nu följer efter och därmed ligger efter kurvan", säger Johan Javeus.

Han har dock viss förståelse för att Riksbanken nu vill agera för att långsiktigt bevara sin status som inflationsbekämpare i ett läge när inflationen är den högsta på 15 år.

"Det kanske i efterhand kommer att finnas en viss förståelse, även om det skulle visa sig att räntesänkningarna skulle bli kraftigare än vad Riksbanken idag har prognostiserat", säger Johan Javeus.

Debatten om Riksbankens räntehållning lär dock få nytt liv av finansdepartementets ränteprognos, och en fråga som kanske måste diskuteras är om Riksbanken verkligen ska publicera treåriga reporänteprognoser.

  • Kopiera sidans adress

Börsen

börsgraf

OMX Sthlm, kl 14.58
1,33% 502,13 SEK

1 mån:
5,59%
Årsskiftet:
5,96%
Obegränsad tillgång till SvD digital – Prova gratis i en månad!

Toppnyheter Näringsliv

Gör nliv.se till din startsida
SvD Näringslivs startsida har de senaste 15 minuterna uppdaterats med 1 ny och 1 uppdaterad artikel. Gå till startsidan för SvD Näringsliv.
Webb-tv | Nordea Webb-tv

Clausen: ”Vi har tagit intryck av debatten”

Nordeas vd kommenterar jaktresorna som han själv deltog i.

Grekiska bankaktier kollapsar på börsen

Tsipras

”Folket förväntar sig förändringar.”

Här rullar första nya
Volvon av bandet

Torslanda

"Det är ett fantastiskt ögonblick."

Getinges aktie rusar efter USA-besked

Medicinteknikbolaget sänker utdelningen.

Här är bomarknaden hetast i hela Sverige

Priserna fortsätter rusa – och få tror på prisfall.

Bolån

LO-medlemmarna blir snuvade på ränterabatt

Har inte lyckats ordna samma erbjudande som andra fack.

Hundratals miljarder i krisplan

Rysslands regering agerar på sanktioner och råoljeprisets ras.

Tronskifte i Investor – Johan Forssell ny vd

Rapport

Nyheten smögs ut under morgonen.

Investor höjer utdelningen

rapport

Flera nyheter i Wallenbergssfärens Investor.

Chefekonom dömer ut Anderssons utspel

grekland

"Onyanserat om åtstramningarna".

Nordeas vd Christian Clausen. Rapport | Nordea

Utdelningen till ägarna höjs med 44 procent

Intäkterna steg med 2 procent ● Vinsten något högre än väntat.

Dubai har petat ner London från toppen

Flyg

Enorma investeringar börjar ge resultat.

Rusning efter starka rapporter

Börsen

Nordea steg 5,3 procent. Electrolux upp hela 7,5 procent.

Över förväntningar – och höjer prognosen

Electrolux

Räknar med att marknaden växer.

Volvos nya modell
ger jobb i Göteborg

Första serietillverkade XC90 rullar ut idag.

Bilen som ska återerövra USA

Volvo

Stora förväntningar på Volvo XC90.

Sony skär ned igen
– svenska jobb hotade

teknik

1 000 personer i tre länder tvingas gå.

Detta händer onsdag 28 januari

Stor rapportdag: Nordea kl 7, Electrolux och H&M kl 8, Investor kl 8.15.

Yahoo säljer hela sitt innehav i Alibaba

Värdet beräknas till omkring 40 miljarder dollar.

SvD:s team är på plats vid gruvan i Tapuli, Kaunisvaara. Gruvkonkursen i Pajala | Del 1

De var timmar från räddning

Sista hoppet – att någon vill köpa till vrakpris.

Apples rapport slog alla tidigare rekord

Bolaget gör kvartalsvinst på 18 miljarder dollar.

Flera börsjättar redo för bokslut i morgon

Tungviktare

Viktig signal om vad som väntar.

Googles mamma ska ge Youtube kassaklirr

Profil

Susan Wojcicki har levererat tidigare.

Kom ur trista januari
– få ett rikare 2015

Sparande

Så får du koll på din ekonomi.

Azita Shariati, vd på Sodexo. arbetsmarknad

”Integration en fråga om överlevnad för Sverige”

Rapport: Så ska Sverige få 100 000 nya jobb för utlandsfödda.

Mr Bean säljer sitt lyxåk för 100 miljoner

Bilnörden gör sig av med sin trogna favorit.

Därför fattar din
chef så dåliga beslut

LISTA

Nio tunga anledningar till tokiga beslut.

Blandade signaler från Pfizer

Läkemedelsbolag

Stark kvartalsvinst men lägre egen prognos.

Swedbank spår en trög återhämtning

Prognos

Arbetslösheten biter sig kvar.

”Handlar mycket om WTO:s trovärdighet”

svd i davos

Nu eller aldrig för frihandelsavtal.

Rekordnivå

Börsbolagen förbereder
en stor utdelningsfest

Även folkaktierna är generösa – men det gäller att placera rätt.

Succé för verktyget Räntekartan – igen

nylansering

Har du registrerat din boränta?

Ericsson backade tre procent efter rapport

Ericsson

Så var dagens börsöppning.

NCC:s resultat under förväntan

Samtidigt har orderingången stärkts gentemot förra året.

Facebook låg nere under morgonen

medier

Användare världen över hade problem.

Webb-tv Webb-tv

Vestberg om resorna med Ericssons privatjet

Telekomjättens vd: ”Jag gör fyra–fem länder per vecka.”

Ryskt kreditbetyg är nere på skräpstatus

S&P sänker – påverkar statens lånekostnader.

Microsofts vinst sjönk

kvartalsrapport

Jätten redovisar en vinst på 5,9 miljarder dollar.

”CSN lever på att folk inte betalar i tid”

spara

Myndigheten finansieras av avgifter.

British Airways på väg ta över Aer Lingus

Höjt bud

Vill åt fler starttider från Heathrow.

<br />BOKOSTNADEN FÖR ETTOR I CITY ÖVER 11 000 KRONOR.</b> Den totala boendekostnaden för en fullbelånad etta innanför tullarna i Stockholm ligger nu över 11 000 kronor per månad. Boverkets beräkningar gäller en bostadsrätt efter ränteavdrag. Sådant som underhåll och reparation ingår ej. Däremot ingår amortering och ränta (2,4 procent) samt ett blancolån upp till full belåning. Dyrast blir boendekostnaden i en fullbelånad etta på Östermalm, över 13 000 kronor per månad.

Kostnadschock när räntan blir ”normal”

Fullt belånad etta: 14 300 kronor per månad.

Nya Räntekartan

Betalar du för mycket för ditt bolån? Klicka här!

SvD granskar SCA:s flyg
Flygplansflottan i Bromma Business Jet, som SCA äger tillsammans med Sandvik och Industrivärden, har helt nyligen utökats med två flygplan av modellen Falcon 7X.

Miljöprofilerade SCA tar med både fruar och barn på bolagets affärsflyg.

FOTO: Dassualt

SvD Story

Följ med till krisens Lettland med SvD Story – en helt ny digital läsupplevelse.

Webb-tv: Fröberg testar

Följ med SvD:s Jonas Fröberg och Magnus Hjalmarson Neideman på fartfyllda biltester.

2 MINUTER
SvD Näringslivs Andreas Cervenka och Katarina Hugo i "2 minuter".

Se alla avsnitt av SvD Näringslivs nya webbserie

FOTO: SvD.

Webb-tv

Börsen

Index

OMX-S, 14.58+1,3 %502,13
Nasdaq, 23.40-1,9 %4 681,50
DAX, 14.59+0,3 %10 663,72
FTSE, 14.44-0,2 %6 800,94
Nikkei, 07.21+0,2 %17 795,73
Visa fler index

Valutor

Euro, 15.13-0,2 %9,30 SEK
USD, 15.13+0,1 %8,19 SEK
Visa fler valutor

Råvaror

Olja brent, 15.12-0,2 %49,11
Guld, 15.13-0,5 %1 286,36
Visa fler råvaror

Räntor

3 mån, 09.31+0,0 %0,04 %
5 år, 14.09-0,1 %0,29 %
Visa fler räntor
Ny sajt

SvD Näringsliv ger dig en bättre privatekonomi.

SvD Börsforum

Testa Sveriges modernaste ekonomiforum

Bloggar
SvD Näringslivs profiler Patricia Hedelius och Jonas Fröberg.

Läs våra prisbelönta journalisters bloggar.

FOTO: SvD/Montage.

Gör nliv.se till din startsida

SvD Näringsliv på Facebook