Regeringen utmanar Riksbankens räntebana

Finansdepartementets ekonomer har på nytt en helt annan syn på reporäntans utveckling än vad Riksbanken har, och att döma av tidigare erfarenheter kanske det finns skäl att lyssna mer på finansdepartementet än på Riksbanken.

Finansminister Anders Borg meddelade på torsdagen att regeringens räntebana i höstbudgeten kommer att visa en reporänta på 3,0 procent i slutet av 2009, att jämföra med 4,75 procent i dag. Riksbankens räntebana i den penningpolitiska uppföljningen, som publicerades den 4 september pekade mot en reporänta på 4,5 procent i slutet av 2009.

Det är inte första gången som finansdepartementets ränteprognoser skiljer sig väsentligt mot Riksbankens. Våren 2007 bedömde Riksbanken att det skulle räcka om reporäntan toppade på 3,75 procent under den kommande treårsperioden. Finansdepartementet höll inte med, i vårpropositionen pekade regeringens prognos mot att reporäntan behövde höjas till 4,75 procent.

Finansdepartementets ränteprognos pekade visserligen mot att reporäntan skulle nå 4,75 procent först under 2009, men ställt i relation till Riksbankens prognoser var finansdepartementets ekonomer betydligt mer träffsäkra.

Räntemarknaden reagerade på finansministerns ränteprognos, enligt Johan Javeus, chefsstrateg på SEB Merchant Banking, sjönk ränteförväntningarna för 2009 med cirka 5 punkter efter Anders Borgs kommentarer.

Johan Javeus konstaterar att flera marknadsbedömare, inklusive SEB, räknar med lägre räntor framöver än vad Riksbankens räntebana pekar mot. Men finansdepartementet ser mer aggressiva räntesänkningar än någon annan.

"Vi är lite förvånade, vi tyckte att vi själva var ganska aggressiva i den prognos vi har", säger han.

SEB:s prognos pekar mot en reporänta på 3,5 procent i slutet av 2009, följt av ytterligare en sänkning med 25 punkter i före mitten av 2010.

"De (finansdepartementet) har en rätt så aggressiv bana, som kommer ner till vår bottennivå ett halvår tidigare, och sedan har de, vad jag förstår, också bara en blygsam höjning under 2010", säger Johan Javeus.

Enligt finansdepartementets räntebana höjs styrräntan med 25 punkter under 2010, till 3,25 procent.

Anders Borg hänvisade i första hand till att regeringen har lagt in de sänkta arbetsgivaravgifterna i sina prognoser. Lönekostnaderna blir därmed lägre än vad Riksbankens prognoser pekar mot, men det räcker knappast för att förklara skillnaderna i ränteprognoser mellan finansdepartementet och Riksbanken.

"Det har jag extremt svårt att tro. Vad det måste handla om är att man har en annan syn på tillväxt och inflation", säger Johan Javeus.

"Vi vet sedan tidigare att regeringen har haft en ganska dyster syn på tillväxten, och när vi nu lägger på det här med oljepriser, och råvarupriser i övrigt, som faller väldigt mycket så är det ju klart att inflationsutsikterna ser betydligt ljusare ut. Rimligtvis borde det vara det som är den stora förklaringen till att man ser så stort utrymme för Riksbanken att sänka räntan", fortsätter han.

Även om finansdepartementet spår oväntat aggressiva räntesänkningar lutar Johan Javeus mot att många bedömare tror mer på regeringen än på Riksbanken när det gäller ränteutsikterna.

"Alla räknar med att givet att tillväxten utvecklas så svagt, som det mesta tyder på nu, och lägg till att råvarupriserna kommer ner kraftigt nu och ger en nedåtpress på inflationen globalt och i Sverige, så tror jag att de flesta räknar med att det kommer att öppnas upp ett betydligt större utrymme för räntesänkningar än vad Riksbankens bana pekar mot", säger han.

Olikheterna i ränteprognoserna mellan Riksbanken och finansdepartementet skapar en pikant situation, dels för att finansdepartementet hittills verkar ha haft mer rätt än vad Riksbanken har haft, och dels på grund av att det till stor del handlar om tidigare Riksbanksanställda som räknar på finansdepartementets prognoser. Det kan framstå som att Riksbanken har tappat lite väl mycket kompetens till finansdepartementet.

"Det kan väl möjligen ge lite luft åt debatten om att Riksbanken kanske inte är tillräckligt snabb med att reagera på de signaler som kommer om ekonomin - om det skulle visa sig att Riksbanken nu följer efter och därmed ligger efter kurvan", säger Johan Javeus.

Han har dock viss förståelse för att Riksbanken nu vill agera för att långsiktigt bevara sin status som inflationsbekämpare i ett läge när inflationen är den högsta på 15 år.

"Det kanske i efterhand kommer att finnas en viss förståelse, även om det skulle visa sig att räntesänkningarna skulle bli kraftigare än vad Riksbanken idag har prognostiserat", säger Johan Javeus.

Debatten om Riksbankens räntehållning lär dock få nytt liv av finansdepartementets ränteprognos, och en fråga som kanske måste diskuteras är om Riksbanken verkligen ska publicera treåriga reporänteprognoser.

  • Kopiera sidans adress

Börsen

börsgraf

OMX Sthlm, kl 17.30
-0,23% 436,11 SEK

1 mån:
-3,08%
Årsskiftet:
2,94%
Följ händelseutvecklingen med SvD digital – Just nu 5 veckor för 50 kr!

Toppnyheter Näringsliv

Gör nliv.se till din startsida
Perspektiv | Tomas Lundin

Hårt stresstest av EU:s 130 största banker

”När bankerna stresstestades 2011 var det ett skämt.”

De sparar el med hjälp av datorspel

Minskade elförbrukning och sparade pengar.

Bostadsköparna:
Vi har ingen koll

Undersökning

Sätter sin tillit till banken.

PTS mörkade PM
om datalagring

Digitalt

Ville inte att det skulle bli offentligt.

Bertil Hult. SvD Möter Bertil Hult

”Det var inget svårt
beslut att lämna Sverige”

Men efter 40 år har han ännu hjärtefrågor i det gamla landet.

Lyxig direktörsvagn som fått rätt motor

biltest

Men är Bentleyn tillräckligt diskret?

Lars-Åke Liljeqvist, direktionschaufför på SAF och Svenskt Näringsliv i 38 år, uppskattar kvalitetskänslan i materialvalen. Webb-tv

Proffset: ”Det är en fantastisk bil”

tv

Näringslivsveteran hjälper SvD att provköra Bentleyn.

Actionbilarna från
80-talet prisrusar

"De som hade planscherna har nu pengarna."

”Vilka bilar tycker du att vi ska testa?”

Krönika

Relevant – men också något extra.

Guide: Så gör du för att ta ut pensionen

Hit måste du vända dig för att få pengarna.

Saab-överklagande
avfärdas av domstol

Fordon

Nu kan turerna med Spyker vara över.

Finansminister Magdalena Andersson (S) och tidigare finansministern Anders Borg (M). bnp-prognoser

Ekonomisk hyllning
till förra regeringen

SHB-ekonomen: ”De lämnade över en fantastisk jobbmaskin.”

Aristokrat utmanar
efter smutsig debatt

Porträtt

Presidentvalet i Brasilien en rysare.

LO vill skrota överskottsmål

Facket

Föreslår införande av ett balans- eller underskottsmål.

Här bygger de upp
världen i ”Avatar”

Lista

Världens häftigaste nya nöjesparker.

Utrustningsdetalj
i VW lockar biltjuvar

If: ”Varje stöld kostar oss upp till 50 000”.

Nyhetsrummens ”sista lejonkung”

porträtt

Watergate blev Bradlees höjdpunkt.

Eniros vd: ”Jag ser
inga röda flaggor”

Krisbolag

Stefan Kercza är inte orolig.

Så ska han säkra
Ericssons framtid

Intervju

Hans Vestberg om det nya spåret.

Svenskt under ytan
– dykbåtar på export

U-farkoster

”Vi säljer inte till Ryssland.”

Anders Magnerfelt, fd attackdykare i försvarsmakten, nu testansvarig och Carl Runemar, affärschef. Bildspel

Bildspel: Så ser farkosterna ut

Här kan du se SvD Näringslivs bilder på dykbåtarna.

de 34 miljarderna

”Det kunde lika gärna ha stått tusen miljarder”

Fonden är egentligen bara ett konto – med obegränsad kredit.

Därför vände LKAB
till miljardförlust

Gruvor

Samhällsomvandlingen kostar på.

Kronprinsessan tar över fondimperium

porträtt

Är sjunde rikaste kvinnan i världen.

svd avslöjar

Granskningen anklagar Vinnova för miljonslöseri

Satsningarna har inte effekt på sysselsättning eller tillväxt.

Grabau försvarar Kinneviks noteringar

zalando och rocket

”Kursfall är inte ovanligt”.

Procter & Gamble knoppar av Duracell

Framstår som bästa alternativet i dagsläget.

Tumnagel till Volvo ab Webb-tv

Svarar på stenhårda kravet från ägarna

Persson: "Enorm vilja att det här ska bli bra".

Gotlandsbåten prövas av ARN

Sålde totalt 40 000 biljetter – men tvingades ställa in samtliga turer.

Ericssons rörelsevinst blev sämre än väntat

kvartal

Lägre försäljning i Nordamerika.

Låna 10 miljoner kronor i timmen?

makro

"Är som gjort för att skapa förvirring."

Rysk bank vill pröva sanktioner

EU-sanktioner mot Sberbank, störst i Ryssland, infördes i somras.

Avanza börjar erbjuda handel från 1 krona

Aktier

Ska befästa bankens prisledarposition.

Tror att snus kommer fortsätta växa i USA

Bättre vinst än väntat i Q3 för Swedish Match.

Vinnarna på börsen efter rapporterna

Så går det för Volvo, Eniro och Ericsson.

Bra fart i brittisk ekonomi

Fortsatt bra tillväxttakt – BNP steg med 3,1 procent.

Var satsas 2 miljarder på ökad bemanning?

Quiz

Testa vad minns du från gångna veckan.

Minecraft-staden
tog två år att bygga

Digitalt

Här kan du gå på rundtur i Titan City.

Intäkterna har rasat
för krisbolaget Eniro

Dementerar uppgift att styrelsen ska lämna.

bostad
Bostadsrätter på Lilla Essingen i Stockholm.

Här har priset på borätter stigit mest

Skiljer 47 700 kronor per kvadratmeter.

FOTO: Tomas Oneborg

Tema: Tjänstebil
”Alla måste älska elbilen”, säger lantbrukaren Arthur Buhrenstjerna och syftar på att varje gång dieselpickupen står parkerad sparas pengar. ”Både vi själva och våra anställda trivs mycket bra med vår Nissan Leaf, och man lär sig snabbt att köra så snålt som möjligt”, säger han om bilen som han och hustrun Catherine Buhrenstjerna köpte för ett år sedan.

”Vi sparar cirka 3500 i månaden”

FOTO: Karin Grip

2 MINUTER
SvD Näringslivs Andreas Cervenka och Katarina Hugo i "2 minuter".

Se alla avsnitt av SvD Näringslivs nya webbserie

FOTO: SvD.

Webb-tv

Börsen

Index

OMX-S, 17.30-0,2 %436,11
Nasdaq, 23.40+0,7 %4 483,72
DAX, 17.35-0,7 %8 987,80
FTSE, 17.35-0,5 %6 388,73
Nikkei, 08.20+1,0 %15 291,64
Visa fler index

Valutor

Euro, 00.02+0,1 %9,19 SEK
USD, 00.01-0,1 %7,25 SEK
Visa fler valutor

Råvaror

Olja brent, 22.59-0,7 %86,19
Guld, 18.05+0,0 %1 230,90
Visa fler råvaror

Räntor

3 mån, 15.58-0,0 %0,09 %
5 år, 16.10+0,1 %0,36 %
Visa fler räntor
Ny sajt

SvD Näringsliv ger dig en bättre privatekonomi.

SvD Börsforum

Testa Sveriges modernaste ekonomiforum

Räntekartan

50 000 har sagt sin ränta – klicka här!

Bloggar
SvD Näringslivs profiler Patricia Hedelius och Jonas Fröberg.

Läs våra prisbelönta journalisters bloggar.

FOTO: SvD/Montage.

Gör nliv.se till din startsida

SvD Näringsliv på Facebook