Den senaste månaden har marknaden blivit allt mer inställd på att nästa drag från Riksbanken skulle bli en räntehöjning. En 50-procentig chans eller risk för en räntehöjning i juli låg inprisad i marknaden innan dagens besked.
Grovt settär det tre faktorer som har talat för en räntehöjning:
*Den höga inflationstakten. Att inflationen mätt som KPI ligger på 3,4 procent indikerar ett behov av att höja styrräntan för att kyla av.
*Den starka sysselsättningen. Tros allt tal om en konjunkturavmattning har det inte gått att konstatera någon större nedgång på arbetsmarknaden.
*En fortsatt stark BNP-utveckling. Början av året såg starkt ut vilket talade för att BNP-tillväxten skulle fortsätta vara hyfsat hög.
Men idag kom siffror som visar att BNP-tillväxten under första kvartalet minskade till 2,2 procent i årstakt. Det var betydligt svagare än väntat - 0,6 procentenheter sämre än genomsnittet i analytikernas förväntningar. Beskedet sänkte direkt marknadsräntorna och förväntningarna på en räntehöjning i juli dök i ett slag.
- Ja, det minskar risken för en räntehöjning helt klart. Det här drar åt vårt håll eftersom vi tidigare trott att det kommer räntesänkningar. Nu har sannolikheten ökat för det, säger Olle Holmgren, ränteanalytiker på SEB.
Han påpekar dock att inflationen, på grund av den dyrare maten och oljan, kommer att fortsätta upp. En risk finns alltså kvar för en räntehöjning i juli, men den har dämpats betydligt.
Den största skrällen i dagens siffror var den vikande privata konsumtionen, enligt Nordea. Konsumtionen ökade bara med 2 procent under första kvartalet, vilket är betydligt under Riksbankens prognos som ligger på 2,7 procent för helåret.
-Det här är jätteviktigt och betyder att Riksbanken kommer behöver byta fot. Riksbanken har ju tidigare sagt att man sätter räntan efter just svenska indikatorer, säger Annika Winsth, ränteanalytiker på Nordea.
Hon tycker nu att det är solklart att det inte blir någon räntehöjning vid det penningpolitiska mötet i juli.
-Vi har inte trott på någon räntehöjning i juli. Och det här talar för att Riksbanken ligger still. Vi kommer bara få se svagare och svagare siffror, säger Annika Winsth.
Hon får medhåll av SBAB:s chefsekonom Tomas Pousette.
- Den här siffran kanske skapar lite mer balans på marknaden. Visst inflationen är fortsatt hög, men nu ser man faktiskt att konjunkturen bromsar in. Det talar för att Riksbanken avvaktar med nästa ränteförändring, säger Tomas Pousette.
För husägare med stora bolån är det alltså positivt i det korta perspektivet att BNP-siffran kom in svagare än väntat. På längre sikt kan det dock betyda en mängd obehagligheter, till exempel att arbetsmarknaden viker eller att statsfinanserna försämras.
