De två förstnämnda är de mest allvarliga problemen eftersom en kolaps för dessa riskerar att ge stora spridningseffekter.

Mest akut är situationen hos AIG som efter att först ha fått en armbåge i mellangärdet från centralbanken Federal Reserve, (Fed) som nekade att ställa upp med ett tillfälligt lån under helgen och sedan en ”uppercut” från ratinginstitutet Standard & Poors, (S&P) som sänkte försäkringsjättens kreditbetyg från AA- till A- så håller bolaget på att räknas ut.

Den sänkta ratingen innebär att bolaget inom 48 timmar måste plocka fram ytterligare säkerheter på motsvarande drygt 100 miljarder kronor för att kunna klara sina räntederivatsåtaganden, huvudsakligen så kallade credit default swaps. S&P och även de andra ratinginstuten har flaggat för att det kan komma ytterligare sänkningar, där resan från A till D, (default) numera kan gå mycket fort.

När handeln på Wall Street öppnade i dag fortsatte aktieslakten med en halvering av kursen.

AIG:s moderbolag, som regleras på delstatsnivå och ej av Federal Reserve eller amerikanska finansinspektionen SEC, fick visserligen tillåtelse av staten New York att låna 20 miljarder dollar från sina dotterbolag, men det är uppenbarligen inte tillräckligt. Fed har gett i uppgift åt JP Morgan och Goldman Sachs att få ihop ett låneåtagande på 70-75 miljarder dollar. Samtidigt måste försäkringsbolaget stärka sin balansräkning. Och det i praktiken enda sättet att göra det i dagsläget är att sälja av verksamheter.

För AIG har hamnat i en dödsspiral där det knappast går att refinansiera sig. Aktiekursen är för låg för att det ska vara meningsfullt att emittera nya aktier, riskpremierna för att emittera preferensaktier och förlagslån är endast gångbara för bankupplägg modell Ebberöd.

Bakgrunden till problemen är att AIG liksom fallna Lehman Brothers inte gjort tillräckligt för att städa upp bland sina problemåtaganden, utan hoppats att tiden och inte minst Federal Reserves enorma finansiella sjukvårdsinsatser, skulle vända utvecklingen.

AIG:s nedskrivningsandel för problemkrediter har länge kritiserats för att ha varit alltför låg, men blev än tuffare när investmentbanker som Morgan Stanley under sommaren sålde av problemportföljer till låga marknadsvärden.

Washington Mutual å sin sida är en av USA:s största sparbanker. Balansomslutningen uppgår till 310 miljarder dollar. Marknadsvärdet på banken har sjunkit till 3,4 miljarder dollar, vilket är drygt 10 procent av det bokförda värdet. Kostnaderna för att försäkra sig mot kreditrisken i lån till Washington Mutual har stigit till hisnande 2 747 punkter, (27,5 % av garanterat belopp). Det spekuleras nu i ett bud från JP Morgan, vilket får Washington Mutual-aktien att hämta igen en del av raset.

Det stora problemet om Washington Mutual går omkull är att det riskerar att skapa stora problem för FDCI, (Federal Deposit Insurance Corporation), som svarar för insättningsgarantin för de amerikanska bankerna. FDCI har efter den tidigare kollapsade banken Indymac fått se sina fonder krympa från 52 till 45 miljarder dollar vid halvårsskiftet i år, vilket motsvarar rekordlåga 1,01 procent av den samlade inlåningen.

Men efter att fler banker har kollapsat under sommaren och det faktum att kostnaderna för garantierna till Indymac ökat från den ursprungliga prognosen på 4-8 miljarder dollar till 8,9 miljarder dollar så är systemet redan under stress. Havererar Washington Mutual riskerar förtroendet för att FDCI ska kunna klara sina åtaganden att skadas, vilket i sin tur är mycket allvarligt för hela banksystemet.

Det blir inte bättre av att flera andra banker och finansinstitut befinner sig i likartade negativa spiraler. Det gäller exempelvis banken Wachovia som har en balansomslutning på 812 miljarder dollar och där bolagets aktie handlas till en kurs som motsvarar 30 procent av bokfört värde, och National City, med en balansomslutning på 154 miljarder dollar, där rabatten i förhållande till bokfört värde är 80 procent.

Men listan kan göras ännu längre. Bilföretaget Fords finansbolag Ford Motor Credit och General Motors tidigare dotterbolag, men numera intressebolag, GMAC, är två sådana högpotenta implosionskandidater vars obligationer handlas till runt 80 procent av nominellt värde.

Inte ens jättekonglomeratet General Electrics och dess dotterbolag GE Capital har fullt förtroende på kreditmarknaden utan kostnaden för att försäkra sig mot konkurs har stigit till närmare 350 punkter. Nej det är inte roligt.