SAS kabinfaktor, antalet passagerare som del av total kapacitet under samma period, föll under mars månad med 10 procent till 64,5 procent.

– Det är inte bra business att flyga med så här låg kabinfaktor, konstaterar Erik Gustafsson, flygindustrianalytiker på Carnegie.

Flygbranschen har träffats hårt av lågkonjunkturen. Färre människor flyger och de som flyger flyttar allt längre bak i planet. Detta gäller inte minst affärsresenärerna.

– En affärsresenär kostar lite mer att flyga, men biljettpriset är tre eller fyra gånger så högt. Det är där man tjänar pengar, så när businessresenärerna försvinner packar lönsamheten ihop, säger Erik Gustafsson.

För att bemöta den vikande konjunkturen har SAS ledning antagit ett nytt strategiprogram: ”Core SAS”. Utöver den pågående nyemissionen syftar programmet till en konsolidering runt den nordiska hemmamarknaden och ett större fokus på affärsresandet.

För SAS del tycks dock tisdagens trafiksiffror vara sämre än vad de säger vid en första anblick.

– Det man ska veta är att SAS gör kapacitetsnedskärningar, och där är man ju smart och lägger ned olönsamma rutter. När du under normala omständigheter stänger en rutt med dålig beläggning borde snittkapacitetsutnyttjandet stiga. Ändå går den ned i SAS fall, vilket är ytterligare ett svaghetstecken, säger Erik Gustafsson.

SAS kapacitet, uttryckt av det totala antalet säten gånger antalet flugna kilometer, sjönk med 4 procent under perioden. Det, menar Erik Gustafsson, bör rimligtvis reducera kostnaderna med lika mycket, men står ändå i kontrast till intäktsbortfallet som uppgår till 14 procent.

– I största allmänhet ska man fokusera på att det är väldigt dåliga siffror.

Även Finnair har på tisdagen rapporterat trafiksiffror för februari, vilket återspeglar ett annat strategival.

– SAS har valt att försvara sina priser och då tar man stryk i beläggningen. Finnair, å andra sidan, har valt att flyga med fulla flygplan och låta priserna falla, säger Erik Gustafsson.

Finnairs kabinfaktor minskade med drygt 3 procent till 72,9 procent efter att ha stigit konsekvent sedan sommaren.

Sammantaget, menar Erik Gustafsson, är mars ännu en dålig månad för flygbranschen vilket inte gör utsikterna bättre.

– Jag tycker inte att det finns någon anledning att äga SAS, säger Erik Gustafsson och fortsätter:

– Det finns massa intressanta aktier, men inte i den här sektorn just nu. Det kommer att dröja ytterligare ett tag innan flygindustrin blir intressant igen.