- Sentimentet har förändrats det senaste halvåret och investerarna är mer riskbenägna, säger Marcus Svedberg, chefekonom på East Capital.
East Capital har idag 4,2 miljarder euro under förvaltning varav 2,4 miljarder euro är placerat i Ryssland.
- Nu viktar många upp i Östeuropa på grund av att marknaderna har gått bra och det har skett en ekonomisk återhämtning, säger Marcus Svedberg.
De marknader som klarade sig bäst under förra året var de med stängda ekonomier och mycket naturresurser. I år räknar Marcus Svedberg med nolltillväxt alternativt tillväxt i hela regionen.
- Det blir ingen fantastisk tillväxt, men högre än vad man tidigare trott. Det har skett en upprevidering av alla östeuropeiska länders ekonomier.
Nu är konsenus att Rysslands ekonomi ska växa med 4,5 procent i år. Tidigare trodde man på betydligt lägre tillväxt.
- Vi tror på en tillväxt på 5 procent, jag tror också att IMF reviderar upp sin prognos. Merrill Lynch är mest aggressiv med en förväntad rysk tillväxt på 7 procent. Med andra ord har förväntansbilden förändrats, konstaterar Marcus Svedberg.
Han betonar att både inflation och räntor är rekordlåga i Östeuropa. Inflationstalen är ensiffriga i alla länder i Östeuropa
- Helt klart kommer inflationen att ta fart, men på helt andra nivåer än under den förra cykeln, säger Marcus Svedberg.
Han refererar också till de låga räntenivåerna och säger att man väntar på att bankutlåningen ska ta fart.
- Många banker i regionen är förvånansvärt sunda. De har haft bankkriser förut varför de har tuffare regleringar, och bankerna har lärt sig. Jag är förvånad att de har så pass ordning på finanserna, de är inte heller så riskbenägna som en del banker i västeuropa.
Peter Elam Håkansson, grundare och ordförande i East Capital, säger att ett normallån i Ryssland är på ett år. Många banker i Ryssland har också gjort stora reserveringar som inte har behövts.
- Men man märker fortfarande en skepsis mot Ryssland i marknaden, jag tror dock på en fortsatt omvärdering av Ryssland som marknad, säger Peter Elam Håkansson.
East Capital har aldrig tidigare haft så stor exponering mot Ryssland som i dagsläget. Normalt är 40-45 procent placerat i ryska aktier mot 60 procent idag, som lägst har det varit 20 procent.
- Ryssland ser extremt starkt ut nu, säger Peter Elam Håkansson.
East Capitals rysslandsfond har de största innehaven i olja- och gasbolag och näst mest är placerat i bank- och finanssektorn.
Ryssland och Turkiet är de största marknaderna för East Capital idag. En marknad som dock betecknas som bortglömd av investerarkollektivet, men inte av East Capital, är den serbiska.
Serbien är fortfarande ned 83 procent från toppen, men den makroekonomiska situationen är starkare än vad marknaden har uppfattat enligt East Capitals bedömare.
- Jag tror att många har missat att Fiat lägger en stor fabrik i Serbien, det påverkar exporten, konstaterar Peter Elam Håkansson.
Han säger att East Capital har köpt och fortsätter att köpa i Serbien.
- När det väl vänder på små marknader kan det gå ganska fort, infogar Marcus Svedberg.
Om Östeuropa generellt är tillbaka på en tillväxttrend dröjer det ytterligare något år innan Baltikum är där.
När det gäller oljepriset är det viktigt för utvecklingen på den ryska börsen. East Capitals bedömning är att om priset håller sig i intervallet 60-80 dollar per fat balanserar Ryssland sina böcker under ett år; då är den ryska ekonomin i balans.
- Faller priset ned mot 40 dollar fatet strömmar investerarnas pengar ut ur Ryssland och ingen vill vara där, säger Marcus Svedberg.
