Problemen hopar sig för SAS som pressas av den tuffa lågkonjunkturen, men också från flera andra håll. Samtidigt dömer en enig analytikerkår ut möjligheterna att bolaget blir uppköpt av tyska Lufthansa, vilket E24 skrev tidigare idag.
Det är dåliga nyheter för bolagets ägare med det svenska folket i spetsen. Svenska staten är största ägare i SAS med 21,4 procent av aktierna. I våras sköt staten till knappt 1,3 miljarder kronor i flygbolagets nyemission som räddade bolaget undan konkurs.
Näringsminister Maud Olofsson sade då att det var motvilligt som staten pumpade in nya pengar i flygbolaget. En titt på historiken ger henne goda skäl att vara skeptisk.
Idag är statens aktiepost värd 2,6 miljarder kronor. Aktien har tappat 20 procent sedan årsskiftet, samtidigt som börsen som helhet stigit med 42 procent.
Men även sett under en betydligt lägre tidsperiod har kursutvecklingen varit bedrövlig.
Placeringen i SAS har varit rena kapitalförstöringen.
SAS aktiekurs står idag nästan 75 procent lägre än för 20 år sedan. Den sista december 1989 stod kursen i 18,78 kronor, justerat för nyemissioner, enligt siffror från SIX.
På torsdagen kostade en SAS-aktie under 5 kronor.
Då, för 20 år sedan, var statens aktiepost värd knappt 10 miljarder.
Under samma tid har Stockholmsbörsens generalindex stigit med 1 200 procent. Om staten placerat samma summa i en vanlig börsportfölj hade den växt till nästan 120 miljarder kronor.
Det motsvarar cirka 13 000 kronor per svensk. Förlusten, minus 7,5 miljarder på 20 år, motsvarar 800 kronor per svensk.
Det är 46 gånger mer än de 2,6 miljarder som SAS-aktierna idag är värda. Det är också dubbelt så mycket som värdet på statens aktieinnehav i Nordea.
H&M har under samma tid ökat i värde med 400 gånger.
Lika illa har SAS-aktien gått på tio års sikt, kursen har fallit med nära 60 procent. Börsen har under samma period stigit med över 300 procent.
Sedan toppnoteringen sommaren 2007 har SAS-aktien backat med 82 procent. Statens innehav har minskat i värde med 12 miljarder kronor.
Utdelningar är inte inkluderade i avkastningssiffrorna för SAS eller börsen. Men det hade sannolikt gjort jämförelsen ännu mindre smickrande för flygbolaget. Senast SAS lämnade utdelning till sina ägare var 2001.
SAS nyckeltal är inte heller någon rolig läsning för aktieägarna, visar en djupdykning i årsredovisningarna som E24 gjort.
1988 gjorde bolaget en vinst före skatt på 3,7 miljarder kronor. Det är en nivå som bolaget aldrig nått upp till sedan dess.
2009 spås sluta med en förlust på 1,4 miljarder kronor, enligt analytikernas prognoser.
För tioårsperioden 2000-2009 kommer därmed det totala resultatet före skatt att bli minus 3,8 miljarder kronor.
Under tjugoårsperioden 1990 till 2009 har SAS därmed skrapat ihop sammanlagt 5,7 miljarder kronor i vinst. Detta på en sammanlagd omsättning av 905 miljarder kronor.
Det motsvarar en föga imponerande vinstmarginal på 6,3 promille eller 0,63 procent.
11 av de senaste 20 åren har SAS gått med förlust.
