Den svarta jorden finns i ett område på 94 miljoner hektar som sträcker sig från nordöstra Ukraina och södra Ryssland ända upp mot Sibirien. Jämfört med Västeuropa är marken extremt lågt värderad.

–I Skåne kostar en hektar cirka 65000 kronor. I Ryssland varierar priserna mellan 350 kronor och 3500 kronor, säger Björn Lindström som har lång erfarenhet av investeringar i Ryssland.

Han var bland annat med om att starta East Capital och senare Gustavia, två av Sveriges mest framgångsrika fondbolag med inriktning på Ryssland och Öst-europa. Idag är han investeringsmanager vid Alpcot Russian Land, ett svenskt aktiebolag som grundades förra året.

Fonden, som huvudsakligen vänder sig till institutionella placerare och förmögna privatpersoner, förbereder just nu investeringar i Voronesh och Volgograd i närheten av gränsen till Ukraina.

–Rent praktiskt går det så till att vi köper upp andelar från tidigare kolchosbönder som dessa fick när kollektivjordbruken privatiserades, berättar Björn Lindström.

I Volgograd rör det sig exempelvis om en före detta kolchos på 10000 hektar och ett angränsande området på ytterligare 10000 hektar. Det är svart jord men med något sämre klimatförhållanden. Priset ligger därför på 700–1000 kronor per hektar.

–Det är otroligt billigt. Men man ska veta att priserna stiger kraftigt. När det gäller de mest attraktiva områdena räknar vi med att vi har två–tre år på oss att investera innan det börjar bli för dyrt, säger Björn Lindström.

Med undantag av Alpcot Russian Land Fund är praktisk taget inga utländska placerare på plats. Däremot finns det ett stort intresse bland ryska oligarker som jagar investeringsmöjligheter på landsbygden.

–Men ibland är det en fördel att komma utifrån, tror Björn Lindström, som berättar att han ny- ligen satt och drack vodka med en guvernör på dennes datja.

Aldrig i livet, försäkrade guvernören, skulle han acceptera en försäljning till någon av dessa mäktiga affärsmän som tjänat miljarder under de kaotiska åren efter kommunismens fall.

Till hjälp har Alpcot Russian Land Fund flera lokala investeringsrådgivare, bland dem Vasilij Leonov som är före detta jordbruksminister i Vitryssland. Men också Alexander Merko, tidigare chef för kvarnföretaget Moscow Grain Combinate och idag huvudägare och styrelsemedlem i Stockholms-noterade Central Asia Gold AB.

Förvärv av jordbruksmark i Ryssland blev tillåten först 2003 då ny lagstiftning trädde i kraft. Utländska företag eller ryska företag med utländskt ägande som överstiger 50 procent får dock bara leasa land, inte äga det.

Alpcot har därför en konstruktion som innebär att fonden äger 40 procent i två regionala holdingbolag. Dessa äger i sin tur 60 procent av varandra. Ett av holdingbolagen håller sedan 100 procent i tre regionala jordbruksbolag som köper upp mark.

–Det är en beprövad konstruktion och vi anser att risken för att den inte ska godkännas är extremt liten, säger Björn Lindström.

Avsikten är att investera både i jordbruksmark som leasas till tredje part och i mark som brukas av Alpcots bolag. I det senare fallet krävs investeringar i maskiner och utrustning på 2800 kronor till 7000 kronor på hektar, utöver själva förvärvet.

–Med investeringar i maskiner på 3500–7000 kronor räknar vi med en årlig bruttoavkastning på minst 1000 kronor per hektar, säger Björn Lindström.

Bakom kalkylen ligger inte bara de låga priserna på jordbruksmark i Ryssland. Med världens lager av vete på nivåer som är de lägsta på 25 år väntas priserna stiga kraftigt, inte minst som efterfrågan på etanol, enligt Alpcot, torde stiga med över 40 procent i år.