Vårens rally i konjunkturkänsliga branscher som verkstad och banker tyder på att konjunkturoptimisterna håller i taktpinnen, även om bland andra Sandviks och Swedbanks kvartalsrapporter fått dem att tveka.

Historiskt har aktier som tillgångsslag avkastat bättre än räntepapper. Det är logiskt att vilja vara – åtminstone delvis – investerad i aktier om man tror att tillgångsslaget även fortsättningsvis ska ha en bättre värdeutveckling. Men det kräver att tajmningen blir rätt.

Den försiktige som inte är lika övertygad om den globala konjunkturuppgången nästa år och funderar över tajmningen kan söka efter aktier och branscher som står pall även om den senaste tidens börsoptimism kommer på skam.

Det finns långsiktiga tillväxttrender som håller även i ett svagt konjunkturscenario: Internet, åldrande befolkning och växande global befolkning som leder till ökade behov av livsmedel och energi.

Internet:

Internetrelaterade tjänster befinner sig i en långsiktig tillväxtfas. Ny teknologi/infrastruktur har skapat ett nytt informations- och konsumtionsbeteende som fortfarande bara befinner sig i sin linda.

Online betting kan rida på den här trenden. Det finns hot, som politiskt motstånd och låga inträdesbarriärer, men branschen har många jungfruliga marknader att attackera där bredband ännu är en sällsynthet samtidigt som mognare marknader står inför en konsolideringsfas.

Till gruppen hör svenska Unibet och Betsson som under kommande tre år väntas ligga på en årlig tillväxt kring 20 procent och en ännu större vinsttillväxt. Men de är inte unika på sin marknad, kunden kan välja någon annan.

Amerikanska Cisco är ett exempel på bolag som kan tjäna pengar på ökad internetanvändning oavsett vem som säljer en tjänst eller vara. Det saknas tydliga svenska likheter.

Får man tro analytikerprognoserna sammanställda av Factset är Net Insight, vars produkter är inriktade på att ge effektivare och snabbare överföring av rörliga bilder på nätet, ett av de svenska bolag som kan rida bäst på den här trenden.

Hit hör också Net Entertainment som utvecklar spelprogramvara som, om analytikerna får rätt, kommer att öka vinsten kraftigt de närmaste åren.

Vård:

Stigande välstånd i världen har historiskt gett avtryck i ökad konsumtion av vård. Problemet är att vi inte vet om det globala välståndet även fortsättningsvis ska stiga på samma sätt som den gjort under globaliseringens gyllene era.

Däremot vet vi att det inom det i relativa termer köpstarka OECD-området finns en stigande efterfrågan på tjänster som rör problem med åldrande och fetare befolkning.

Många forskningsbolag på börsen fokuserar på åldrandets sjukdomar, men risken i verksamheterna är hög.

Astra Zeneca är ett exempel på företag som är tämligen konjunkturokänsliga men inte väntas ha någon större tillväxt de närmaste åren. Meda har en affärsmodell som bygger på att sälja specialläkemedel mot mindre patientgrupper. Den marknaden är normalt mer stabil och mindre priskänslig än de stora läkemedelsbolagens massförsäljningsstrategi.

Enligt analytikernas prognoser kommer Meda att dubbla sin nettovinst mellan 2008 och 2011.

Även Biovitrum är ett specialläkemedelsföretag. Går man utomlands spås danska Novo Nordisk, med stor närvaro inom diabetesvården, en stark tillväxt kommande åren. Schweiziska Roche, som säljer influensamedicinen Tamiflu, är ett annat bolag som väntas visa stark omsättnings- och vinsttillväxt, enligt Factset.

Medicinteknikföretaget Getingehar historiskt visat upp en stabilt stigande vinstutveckling. Bolaget är fokuserat på infektionskontroll, utrustning för äldrevård och avancerad utrustning vid intensivvård. Får analytikerna rätt kommer vinsttrenden hålla i sig.

Energi:

Behovet av ny energi kommer att öka i takt med den globala befolkningstillväxten. Grön energi har varit i ropet men hajpen bygger på statliga subventioner som är allt annat än självklara i tider av svag ekonomiskt tillväxt.

Ett bolag som väntas visa upp en långsiktigt stark vinsttrend är dock norska solenergibolagetRenewable Energy Corporation, REC. Ett vinstfall spås av analytikerna i år men mer än en dubbling till 2011.

Däremot har den annars så bespottade kärnkraften fått ett politiskt uppsving. Det byggs redan nya kärnkraftverk och projekteras åtskilligt fler. En viktig trend är att gamla reaktorer uppgraderas, inte minst i Sverige.

Tio år efter att reaktor 1 i Barsebäck stängdes planeras det för uppgraderingar av befintliga verk motsvarande tre Barsebäck 1. Dessutom diskuterar regeringen att i likhet med Finland bygga helt nytt.

ABB har tappat mycket av sina forna kunskaper kring kärnkraftsbyggen men Studsvik är en av de tydliga vinnarna på trenden. Förutom projekteringsarbeten är bolaget en av få aktörer som bearbetar radioaktivt metallskrot som ska ersättas vid uppgraderingarna.

På basis av Factsets siffror väntar sig marknaden att Studsvik ska vända till vinst efter fjolårets bottennapp och att den stigande vinsttrenden består. Däremot tycks inte analytikerna, på basis av prognoserna, ta hänsyn till den byggboom som kärnkraftsindustrin tycks stå inför.

De tämligen konjunkturokänsliga oljebolagen West Siberian Rescources i första hand ochLundin Petroleum i andra hand tillhör de bolag som väntas ha den största vinstökningen de kommande åren enligt Factset.

Livsmedel:

Livsmedelskoncernen Axfood och tobakshuset Swedish Match är ocykliska och kan antas klara sig hyggligt genom en recession. Analytikerna spår en hyggligt stigande vinstutveckling för bägge men de saknar unika komponenter som kan gynnas av de stora trenderna.

Producenten av vegetabiliska oljor, Aarhus Karlshamn, stor på vegetabiliska oljor, väntas däremot visa upp en mycket stark vinstökning de kommande åren.

Lyfter man blicken och tittar på den stora globala trenden med en stigande befolknings stigande livsmedelsbehov framstår bolag som Black Earth Farmingmed stora ambitioner i Ryssland som mer intressanta. Men den politiska risken är hög, mark kan alltid nationaliseras när behovet är som störst.

Utländska, men ändå Sverigebekanta bolag som Syngenta och Monsanto, tillverkare av gödsel, bekämpningsmedel och utsäde är mindre riskfyllda. Oavsett vem som äger åkern kommer efterfrågan på deras produkter att stiga så länge världens befolkning stiger.

Bekämpningsmedel och genmanipulerat utsäde är inte helt politiskt korrekt men det är oftast i den välmående västvärlden man är som mest upprörd. Alternativet att inte använda sådant är lägre livsmedelsproduktion, vilket rimmar illa med en stigande global befolkning.

Munters är i någon mån ett företag som rider på den stora trenden med ökat livsmedelsbehov men verksamheten har visat sig vara tämligen konjunkturkänslig.

Infrastruktur:

I svåra ekonomiska tider är investeringar i infrastruktur ett naturligt sätt att stimulera ekonomin och samtidigt få någonting tillväxtbefrämjande på köpet.

Nya bilvägar, spårjärnvägar, kraftverksdammar behöver byggas. Skanska pekas ofta ut som en trolig vinnare på amerikanska stimulanspaket, men i garderoben finns en haltande fastighetsrelaterad verksamhet som motvikt. Mellan 2009 och 2011 väntas i princip ingen tillväxt bland de tre stora svenska bolagen Skanska, NCC och Peab.

Hexagon, specialiserat inom mätteknik, är lika relevant i infrastruktursammanhanget men har verksamheter riktade mot industrin som håller tillbaka analytikernas vinstförväntningar de närmaste åren. I likhet med livsmedelsresonemanget finns det dock bolag som vinner på trenden, stora internationella byggmaterialproducenter.