Draghis storslägga
bäddar för besvikelse

Förväntningarna är högt uppskruvade inför dagens ECB-möte där Mario Draghi väntas redovisa detaljerna i nya miljardtunga stödprogram för de krisdrabbade euroländerna i Sydeuropa. Men det finns potential för besvikelse.

ECB:s nytillträdde ordförande, Mario Draghi.

ECB:s nytillträdde ordförande, Mario Draghi.

FOTO: Alessandro Bianchi/AP

Vad marknaderna längtar efter mer än något annat är att Mario Draghi öppnar kranarna och låter Europeiska Centralbanken köpa upp italienska och spanska statspapper i praktiskt taget obegränsad omfattning.

Förväntningarna har han själv väckt.

– Inom ramen för vårt mandat är vi beredda att göra vad som än krävs för att rädda euron, försäkrade han i slutet av juli i London och tillfogade för säkerhet skull.

– Och sanna mina ord, det kommer att vara nog.

ECB är den enda bazookan, det enda eldstarka vapnet, den enda muskeln som kan påverka marknaderna.

OECD:s chefsekonom Ángel Gurría.

Marknaderna reagerade euforiskt. Inom loppet av tre dagar föll räntorna för 10-åriga italienska statspapper från 6,54 procent till 5,92 procent.

– Äntligen ser vi ljus i slutet av tunneln, kommenterade Chris Rupkey vid Bank of Tokyo Mitsubishi i en intervju med nyhetsbyrån Bloomberg.

I dag när ECB-rådet sammanträder i Frankfurt är det dags att leverera. Pressen är redan nu enorm.

– ECB är den enda bazookan, det enda eldstarka vapnet, den enda muskeln som kan påverka marknaderna, förklarade i måndags samarbetsorganisationen OECD:s chefsekonom Ángel Gurría.

• LÄS MER: Guarría till ECB: Köp obligationer

Tillfrågad om det är dags för ECB att återigen börja stödköpa italienska och spanska statspapper svarade han: ”Ja, absolut. För min del, ju tidigare desto bättre.”

Den stora frågan är hur mycket Mario Draghi kommer att avslöja redan i dag. Många tror att han föredrar att invänta tyska författningsdomstolens beslut om den permanenta stabiliseringsfonden EMS innan han lägger korten på bordet.

Oklart är också hur enigt ECB-rådet med dess 23 medlemmar är. Klart står att tyska centralbankschefen Jens Weidmann motsätter sig omfattande och aggressiva stödköp. Men ingen utomstående vet exakt hur diskussionerna i ECB går och hur isolerad Bundesbankchefen är.

Blir Jens Weidmann överkörd finns det en risk för att han kastar in handduken, precis som föregångaren Axel Weber som i februari 2011 avgick efter en dispyt med dåvarande ECB-chefen Jean-Claude Trichet. Det skulle möjligen göra saken lättare för Mario Draghi – men samtidigt urholka förtroendet för Europeiska Centralbanken i eurobjässen Tyskland.

För kritiker som Jens Weidmann och ECB:s förre chefsekonom Jürgen Stark är stödköpen i praktiken samma sak som att sätta igång sedelpressarna och på sikt riskera inflation som urholkar köpkraften och samtidigt sänker statsskulderna i reala termer.

LÄS MER: Weidmann står upp mot ECB:s stödköp

Stödköp och fallande räntor kan dessutom få politikerna i krisländerna att luta sig tillbaka och lägga reformer och svidande sparpaket på is.

– Vi måste fortsätta att pressa andra länder att införa reformer även om de ibland tycker att vi hårdhudade, förklarade Angela Merkel på ett möte med väljarna i Bayern i helgen.

Mario Draghi vet att han den tyska förbundskanslern bakom sig men att även Angela Merkel är hårt pressad av opinionen i Tyskland och delar av det egna kristdemokratiska partiet.

Stödpaketet som han väntas lägga fram i dag torde därför vara omgärdat av reservationer och hänsynstaganden. Redan i måndags klargjorde han i ett möte bakom lyckta dörrar med EU-parlamentets ekonomiska utskott att ECB kommer att begränsa uppköpen till statspapper med högst 3-årig löptid.

– Draghi förklarade att han inte ser detta som ett brott mot EU-fördraget, sa i tisdags den franske EU-parlamentarikern Jean-Paul Gauze som deltog i mötet.

– Tre år är strider inte mot reglerna medan 15 år hade inneburit att ECB finansierar statsskulder, tillfogade han.

• LÄS MER: Spanska sparare flyr krisbankerna

• LÄS MER: Kan guldet rädda Europas krisländer?

Klart står även att ECB inte kommer att ge sitt stöd villkorslöst. Innan Spanien eller Italien får hjälp måste de först ha vänt sig till stabiliseringsfonden EFSF eller ESM vilket i sin tur innebär att de godkänner en reformagenda som övervakas av EU, ECB och Internationella Valutafonden.

För Spaniens premiärminister Mariano Rajoy är saken känslig. Han har flera gånger uttalat sig för kraftfulla ECB-åtgärder men vill samtidigt undvika en förnedrande mission av trojkan som i Grekland där europeiska institutioner nu delvis dikterar landets politik.

För Mario Draghi är det en balansgång. Blir stödpaketet allt för mjukt i marknadernas ögon kan trenden mot sjunkande räntor snabbt komma vändas igen.

– Utrymmet för en besvikelse är stort, tror ekonomerna Giuseppe Maraffino och Laurent Fransolet vid Barclays Research.

De räknar därför med att ECB i dag kommer att sockra paketet med en sänkning av styrräntan på en kvarts procentenhet till rekordlåga 0,5 procent, något som de flesta ekonomer tror kommer att ske först senare i höst ifall konjunkturen fortsätter att mattas av.

• LÄS OCKSÅ: Cervenka: Trött på finanskrisen, någon?

  • Kopiera sidans adress

TIDPUNKTER

Följ rapporteringen av ECB:s räntebesked kl 13.45 och den följande presskonferensen med ECB-chefen Mario Draghi kl 14.30 idag på nliv.se.

Börsen

börsgraf

OMX Sthlm, kl 17.30
0,32% 507,83 SEK

1 mån:
7,16%
Årsskiftet:
7,16%
Obegränsad tillgång till SvD digital – Prova gratis i en månad!

Toppnyheter Näringsliv

Gör nliv.se till din startsida
Kullager på SKF i Göteborg. Perspektiv | Klas Andersson

Rivstart för nye vd:n
– SKF bäst på börsen

Verkstadsjätten etta bland storbolagen – upp 20 procent i år.

”Projekten i Sverige
är särskilt ambitiösa”

Investering

EIB-chefen på Stockholmsbesök.

Hillary Clinton flög privatjet för miljoner

Avslöjande

Lät skattebetalarna stå för notan.

SvD Börsforum

”Det sticker i ögonen
på bolånekunderna”

Spara

Är bankernas personalrabatt rätt?

Qatar Airways blir ny British Airways-ägare

flygindustri

Går in med 15 miljarder kronor.

SCA

”Johansson fortsätter med tigandets strategi”

Jan Almgren: Bolagets presskonferens i dag var surrealistisk.

SCA:s vd: ”Har det varit värt det”?

intervju

Jan Johansson har funderat över sin framtid.

Johansson pressas nu även av analytikerna

”Finns förväntan på svar om privatplanen”.

Flög fruar och barn med affärsjet

svd granskar

Läs hela granskningen av SCA.

Vart flög SCA-vd:n
för tre miljoner?

Nlivquiz

Testa dina kunskaper om veckan.

Förlorade en miljard dollar på kursfallet

Alibaba

Jack Ma är inte längre rikast i Kina.

Tunga investerare backar upp startup

Urb-IT ska hjälpa lokala företag med e-handel.

Northlands gruva nära Pajala respektive ARKIVBILD på Harry Rantakyrö 2008. Gruvkonkursen

Utredning om mutbrott
efter Pajala-avslöjande

Åklagare inleder förundersökning efter SvD:s granskning.

Många namn på dubbla stolar

Starka kopplingar mellan gruvbolaget och folkvalda.

Jay-Z lägger bud på Spotifys konkurrent

Nu rusar aktien på Stockholmsbörsen.

Altor i slutfas för att ta Dustin till börsen

Handelsstart beräknas kunna ske i februari.

Riksbanken växlade bort skattemiljarder

Beslutet att sälja av dollar gav storförlust.

Under förväntan – sjunker på börsen

Tele2

Gick sämre än väntat på flera punkter.

2 minuter Webb-tv

”Ingen tvekan om vilken bank som går bäst”

Webb-tv: Jan Almgren om rapportfloden inom bankvärlden.

Obama: Staten bör utöka sina utgifter

Vill avsluta de breda budgetnedskärningarna.

Spotify till börsen först under nästa år

Ska skaffa fram halv miljard dollar i riskkapital.

Google känner av ökad konkurrens

Rapporten för sista kvartalet en besvikelse.

Kina tror på en stark euro

Ska utöka samarbetet med och investeringarna i Europa.

Amazon gjorde vinst på 214 miljoner dollar

Rapport

Bättre delår än väntat i fjärde kvartalet.

två minuter Webb-tv

”Arbetsförmedlingen på Hisingen jublar just nu”

Volvos satsning ger jobb – men finns utmaningar för industrin.

Bli inte lurad – sju punkter att checka av

Bolån

Många betalar alldeles för mycket.

Räntekartan ger dig tyngd

nytt verktyg

Betalar du för mycket för lånet?

Bästa sättet att få låg ränta: Jobba på bank

Bolån

De bankanställda erbjuds superräntor.

Apple kan ge 556 dollar till alla i USA

teknik

Ingen kommer i närheten av jätten.

Det här skulle Apple kunna köpa

Lista

Bolagets pengar räcker till en hel del.

Eurasien fortsätter
sätta käppar i hjulet

Telia

Vd Dennelind om det gångna kvartalet.

Annika Falkengren, SEB:s vd. webb-tv Webb-tv

Falkengren: Negativa sparräntor inte omöjligt

SEB:s vd lämnar ändå ett lugnande besked till småspararna.

Prisrally på lyxhus
i The Hamptons

bostad

Medianpriset är nu 975 000 dollar.

Det blir presidentens
nya Air Force One

Bildspel

Boeing vann uppdraget på walk over.

Atlas Copco slår till
med superutdelning

Rapport

Men vinsten blev mindre än väntat.

”Riksbanken borde införa negativ ränta”

Myndigheten: Schweiz har visat att det går.

Optimistisk Faxander jublar över valutan

Sandvik vinnare på börsen efter rapport.

Grekland motsätter sig nya sanktioner

ryssland

Vill svartlista ett flertal personer.

”Apple bästa köpet
på flera decennier”

Aktien har gått upp 300 procent på fem år.

SvD i New York
Aktarer Zaman, 23 år, grundare av Skiplagged.

Han avslöjade flygens dolda rabattbiljetter

22-årigt snille byggde succésajt – stäms av resebranschen.

Nya Räntekartan

Betalar du för mycket för ditt bolån? Klicka här!

SvD granskar SCA:s flyg
Flygplansflottan i Bromma Business Jet, som SCA äger tillsammans med Sandvik och Industrivärden, har helt nyligen utökats med två flygplan av modellen Falcon 7X.

Miljöprofilerade SCA tar med både fruar och barn på bolagets affärsflyg.

FOTO: Dassualt

SvD Story

Följ med till krisens Lettland med SvD Story – en helt ny digital läsupplevelse.

Webb-tv: Fröberg testar

Följ med SvD:s Jonas Fröberg och Magnus Hjalmarson Neideman på fartfyllda biltester.

2 MINUTER
SvD Näringslivs Andreas Cervenka och Katarina Hugo i "2 minuter".

Se alla avsnitt av SvD Näringslivs nya webbserie

FOTO: SvD.

Webb-tv

Börsen

Index

OMX-S, 17.30+0,3 %507,83
Nasdaq, 23.40-1,0 %4 635,24
DAX, 17.35-0,4 %10 694,32
FTSE, 17.35-0,9 %6 749,40
Nikkei, 00.18+0,4 %17 674,39
Visa fler index

Valutor

Euro, 01.13-0,0 %9,35 SEK
USD, 23.36-0,0 %8,27 SEK
Visa fler valutor

Råvaror

Olja brent, 23.00+6,9 %52,37
Guld, 23.58+2,1 %1 283,18
Visa fler råvaror

Räntor

3 mån, 08.14+0,0 %0,04 %
5 år, 16.00+0,3 %0,19 %
Visa fler räntor
Ny sajt

SvD Näringsliv ger dig en bättre privatekonomi.

SvD Börsforum

Testa Sveriges modernaste ekonomiforum

Bloggar
SvD Näringslivs profiler Patricia Hedelius och Jonas Fröberg.

Läs våra prisbelönta journalisters bloggar.

FOTO: SvD/Montage.

Gör nliv.se till din startsida

SvD Näringsliv på Facebook