AP-fonder har 40 miljarder i riskkapitalet

Krisen i riskkapitalbranschen slår mot svenska folkets pensionspengar. Lågkonjunkturen i kombination med riskkapitalbolagens modell med hög belåning har fått rävsaxen att slå igen. Nordic Capital tvingades nyligen skriva ned sin investering i takboxtillverkaren Thule med 3,5 miljarder kronor. Smällen tas av investerarna i Nordic Capitals sjätte fond. Där återfinns Andra AP-fonden som totalt åtagit sig att investera totalt 530 miljoner kronor i fonden samt Sjätte AP-fonden som satsat 613 miljoner.

Riskkapitalbolaget EQT har förlorat 5 miljarder kronor i finska Sanitec, 3 miljarder kronor i restaurangoperatören SSP samt har enligt uppgift även skrivit ned värdet i medicinteknikbolaget Gambro. Det slår mot den EQT-fond, EQT IV, som gjort investeringarna. Enligt sajten efinancialnews.com har EQT skrivit ned värdet av fonden med hälften. Av Wallenbergbolaget Investors bokslut framgick att bolagets andelar i EQT:s fonder minskade i värde med 28 procent förra året. Fjärde AP-fonden har investerat 530 miljoner kronor i EQT IV och 171 miljoner i EQT senaste fond V. Sjätte AP-fonden har satsat 472 respektive 944 miljoner i fonderna.

I hela riskkapitalbranschen väntas nu rejäla smällar när värdet på fonderna ska redovisas för investerarna i boksluten.

– Vi väntar oss nedskrivningar ungefär i nivå med börsnedgången, säger Tobias Fransson, ansvarig för onoterade investeringar på Fjärde AP-fonden.

Totalt har fem AP-fonder enligt de senast tillgängliga siffrorna 19,4 miljarder investerade i riskkapitalfonder. Tredje AP-fonden hade vid halvårsskiftet gjort investeringsåtaganden (se faktaruta) på totalt 15,1 miljarder kronor i 97 olika fonder, varav 9,3 miljarder investerats. Första halvåret var avkastningen minus 3,5 procent. Bokslutet för 2008 har ännu inte publicerats.

– Vi håller just nu på att sammanställa siffrorna, men det kommer bli nedjusteringar, det är helt klart, säger Mikael Huldt, portföljförvaltare för riskkapitalinvesteringar på Tredje AP-fonden.

Raset kommer efter flera år med skyhöga avkastningar. Sjätte AP-fonden tjänade under 2007 33 procent på sina riskkapitalplaceringar. Men frågan vad avkastningen blir framöver. AP-fonderna har åtagit sig att skjuta till ytterligare 20 miljarder kronor till riskkapitalfonder. I USA och Europa har pressade investerare börjat försöka ta tillbaka pengar. Det är inte aktuellt för Tredje AP-fonden, som heller inte omprövat riskkapitalet som placering.

– Vi tror att avkastningen kan bli sämre under en tid framöver, men det gäller att se långsiktigt på de här investeringarna. Över tid tror vi fortfarande att det kommer ge bättre avkastning än noterade aktier, säger Mikael Huldt. Andra AP-fonden som har åtaganden på 10,5 miljarder fortsätter också satsa på riskkapital.

– Det är en strategisk del av vår tillgångsmassa och kommer fortsätta att vara det, säger Carl Rosén, informationsansvarig. Första AP-fonden har som mål att öka sina investeringar på området. Fjärde AP-fonden har idag bara har 1 procent av sitt kapital placerat i riskkapital, mot tillåtna fem procent. Fonden kan tänka sig att öka.

– Vi tror att det kan uppstå möjligheter i den här marknaden, säger Tobias Fransson.

Bedömare spår nu en våg av problem och till och med konkurser i riskkapitalägda bolag på grund av krisen.

Några krav på att riskkapitalfonderna ska agera på ett visst sätt ställer inte Tredje AP-fonden.

– Vi är rent passiva investerare. Vi gör vårt ställningstagande när det blir aktuellt att investera i en ny fond från samma riskkapitalbolag. När vi väljer förvaltare väljer vi att investera i de fonder vars förvaltare sköter pengarna på ett ansvarsfullt sätt, säger Mikael Huldt.

Andreas Cervenka

andreas.cervenka@svd.se

Fler artiklar