Som SvD Näringsliv skrev igår har vinsterna i de riskkapitalägda företagen inom vård, skola och omsorg ökat snabbt de senaste åren. Men vinsterna på sitt ägande plockas ut först när bolagen säljs. Och då handlar det om betydligt större belopp.
Riskkapitalbolagens modell för att tjäna pengar är enkel. Den går ut på att köpa ett företag vid tidpunkt A för att sedan sälja det vidare till ett högre pris vid tidpunkt B. Affärerna genomförs med en stor andel, hälften eller mer, av lånat kapital. Under perioden som företagen ägs genomförs en rad förändringar som syftar till att höja värdet. Ett typexempel på detta är försäljningen av vårdkoncernen Ambea ifjol. I Sverige är företaget mer känt under varumärket Carema med alltifrån närsjukhus till vårdcentraler och äldreboenden.
Riskkapitalbolaget 3i köpte Carema 2005 av en rad privatpersoner. Priset var enligt uppgift 1,9 miljarder. Året efter slogs företaget ihop med finska Mehiläinen. Omsättningen steg sammanlagt under 3i:s ägarperiod från 2,5 till 7,3 miljarder och rörelseresultatet steg med 31 procent per år till 624 miljoner.
– Vi gick från att vara en svensk aktör till en stor nordisk. Vi överförde Caremamodellen i hela organisationen. Den handlar bland annat om effektivare användning av personalen, att se till att de finns till hands när de behövs, säger Tomas Ekman, Nordenchef för 3i.
Prislappen när bolaget förra våren såldes till riskkapitalbolagenTriton och KKR var 8,3 miljarder. När de skulder som 3i tagit upp i samband med köpet dragits av liksom avgifter till rådgivare återstod 4,7 miljarder kronor. 3i, som när affären slutfördes ägde knappt 64 procent av Ambea uppger att vinsten blev 3,5 gånger den egna insatsen eller 350 procent. Det betyder en reavinst på 2,1 miljarder kronor.
Bland storägarna fanns också Singapores statliga investeringsbolag som enligt SvD Näringslivs beräkningar kunde inkassera en vinst på drygt 500 miljoner. Dessutom var ledningen i Mehiläinen med Matti Bergendahl storägare och kunde kvittera ut en ren vinst på 165 miljoner. Styrelseordföranden Peter Weiderman kammade hem 100 miljoner och vd:n för dotterbolaget Carema Omsorg Bengt Markusson 15 miljoner.
Därutöver fanns optioner till ett 20-tal chefer i Ambea. Den sammanlagda vinsten blev 250 miljoner kronor, enligt SvD Näringslivs beräkningar. Av detta gick cirka 75 miljoner till Ambeas vd Rolph Riber. Han avgick bara några månader efter köpet, enligt uppgift efter att ha petats av de nya ägarna. Sammanlagt gjorde Ambeas ägare en vinst på 3,4 miljarder kronor på affären, varav alltså ledningen tog hem 530 miljoner.
– Avkastningen på investeringen i Ambea var lite över snittet i riskkapitalbranschen, säger Tomas Ekman.
Även flera andra affärer inom välfärdssektorn där riskkapitalbolag varit inblandade har gett bra vinster till både ägare och företagsledningar. När förra sommaren EQT sålde Aleris till Investor för 4,4 miljarder kronor var vinsten två gånger insatsen, enligt uppgift till SvD Näringsliv. Ungefär hälften av affären skedde med lånat kapital, vilket ger en nettovinst på 1 miljard. EQT ägde 88 procent av Aleris medan resten ägdes av ledning och personal, som alltså tjänade drygt 100 miljoner kronor.
2007 såldes Frösunda, en koncern inriktad på LSS-tjänster (lagen om stöd och service till funktionshindrade) av Praktikertjänst till det danska riskkapitalbolaget Polaris Equity. Reavinsten, var enligt Praktikertjänst årsredovisning 400 miljoner kronor. Det bokförda värdet var 67 miljoner kronor, vilket indikerar en prislapp på cirka 470 miljoner. I maj 2010, två och ett halvt år senare sålde Polaris bolaget vidare till brittiska HG Capital. Priset var hemligt. Men Jan Dahlqvist, partner på Polaris konstaterar att ”det var en mycket god affär för oss”. Baserat på rörelseresultatet för 2009 och de värderingar som andra vårdföretag sålts för bör priset ha blivit i storleksordningen 1,3 miljarder kronor. Efter avdrag för skulder kan – vinsten för Polaris hamnat i storleksordningen 750 miljoner kronor eller tre gånger insatsen.
Ledningen ägde cirka 7 procent och styrelsen cirka tre procent av aktierna, enligt Jan Dahlqvist. Totalt hamnar deras vinst på 75 miljoner.
Bland styrelseledamöterna fanns förre moderatledaren Ulf Adelsohn.
– Det blev en bra affär, säger han.
Hur mycket tjänade du?
– Det har ingen med att göra, jag har för länge sedan lämnat politiken.
