Parisbörsens CAC 40-index föll 0,8 procent, tyska Dax-index med 1,4 procent medan Londonbörsens FTSE 100-index sjönk 0,6 procent.
Såväl kronan som euron sjönk på valutamarknaden. Euron kostade vid 9-tiden 1:33 dollar, ned från 1:35 dollar i måndags eftermiddag.
På räntemarknaden steg räntorna för Frankrike och Tyskland, medan den svenska långräntan föll. Räntan på Sveriges tioåriga statsobligation föll från 1,81 procent till 1,76 procent, medan den Frankrikes tioåriga ränta steg från 3,11 till 3,22 procent.
S & P meddelade att 15 av de 17 euroländerna, inklusive Tyskland, Frankrike och ytterligare fyra länder med högsta möjliga kreditbetyg (AAA), har informerats om att kreditbetygen kan sänkas inom 90 dagar, beroende på resultaten från EU-toppmötet.
Nyhetsbyrån Reuters beskriver varningen från S & P som ”exempellös”. Den överskuggade även beskedet att Frankrike och Tyskland enats om ändringar i EU-fördraget som ska öka budgetdisciplinen i eurozonen.
- Det kan inte vara en slump att rapporten kommer i det här läget. Det här sätter en ökad press på EU-länderna att backa upp det tysk-franska förslaget som lades i går, säger Mikael Johansson, ekonom på SEB, till TT om varningen.
Den här typen av påtryckningar från kreditvärderingsföretag, som skulle kunna ses som politiska, har tidigare förekommit i USA, enligt Johansson.
- Där har vi sett att när man har varit inne i känsliga politiska förhandlingar så har den här typen av rapporter dykt upp strax före.
Han noterar att EU:s viktigaste ekonomi Tysklands kreditbetyg nu hotas för första gången.
- Min bedömning är att det har att göra med dels kreditlänken, att tyska banker har en del exponering mot Sydeuropa och de krisande länderna där, dels att det har varit en ökad diskussion på finansmarknaderna om att Tyskland kanske måste öppna plånboken och vara beredd att göra mer insatser för att lösa eurokrisen.
SEB-ekonomen pekar även på att USA:s finansminister Timothy Geithner i veckan ska ha en rad möten med företrädare för de allra tyngsta euroländerna.
- Det är inte säkert att det här bara handlar om att samla information om det tysk-franska förslaget. Det kan vara så att USA kommer att vara med på ett hörn i en framtida lösning, säger Mikael Johansson.
I så fall lär det framför allt handla om att stärka Internationella valutafonden (IMF) så att den har tillräckliga medel för att ställa upp med nödlån framöver, tror Johansson.
Även de kapitalstarkaste så kallade Bric-länderna, Ryssland och Kina, kan komma att dras in i en krislösning, bedömer Johansson.
Standard & Poor's metoder för att utvärdera länders kreditvärdighet har blivit allt mer politiska, enligt Christian Noyer, centralbankschef i Frankrike och ledamot i ECB. Samtidigt förklarade Frankrikes utrikesminister Alain Juppe att man tar Standard & Poor's hot på allvar.
- Det är ett hot, det är inget beslut. Men självklart måste vi ta detta på allvar. Vi vet att vi måste anstränga oss mer än andra, det står helt klart, sade han.
Enligt Frankrikes finansminister Francois Baroin verkar S & P inte ha tagit till sig måndagens besked om fördragsändringar kring budgetkontrollen inom tre månader från förbundskansler Angela Merkel och president Nicolas Sarkozy.
