I oktober föll försäljningen i elektronikbranschen med 11,8 procent, enligt Handelns utredningsinstitut, HUI. Det är den sämsta månaden sedan 1992 och en indikation på hur den enormt viktiga julen kan bli.

Redan 2006 och 2007, då tv-digitaliseringen och platt-tv-boomen gjorde det svårt att misslyckas med försäljningen, hade prispressen fått branschen att balansera på gränsen till lönsamhet. Vissa har fallit över på förlustsidan.

Den enda ljuspunkten är Riksbankens räntesänkning. Men samtidigt hotar arbetslöshet och dystra ekonomiska tider och risken är stor att det som bolånetagarna vinner hamnar på sparkontot eller på något mer nödvändigt än en platt-tv.

I USA har den näst största aktören, Circuit City, ansökt om konkursskydd medan konkurrenten Tweeter helt gett upp. I Storbritannien har Elgigantens ägare Dixon, DSG International, stora problem och börskursen har rasat med 80 procent sedan mitten av september.

Här hemma har mindre aktörer som Datorbutiken och Technix redan gått i konkurs.

Mindre butiker som lever på service och närhet har troligen mer trogna kunder och större marginaler, men får det svårare när kunderna blir mer prismedvetna. De senaste åren har de flesta anslutit sig till en frivilligkedja. Av de två största har Euronics lyckats bättre än Audiovideo. Audiovideo tappade 19 återförsäljare och 14 procent i försäljning 2007.

Branschen har konsoliderats. Ändå har ingen aktör mer än drygt 15 procent av marknaden, vilket betyder att även de större kedjorna har relativt små inköpsmuskler om man inte tillhör en europeisk större kedja.

En strukturaffär i Sverige är därför ­något som branschen väntat på i flera år. Tidigare spekulerades det om ett samgående mellan Siba och Onoff som båda är familjeägda. Men i dag överlappar butiksnäten varandra för mycket.

De två aktörerna äger också Resurs bank ihop som säljer konsumentfinansiering och produktförsäkringar. Det är här kedjorna har tjänat de stora pengarna. Fram till nu. Bankens vinst minskar i det tuffa låneklimatet. Alla aktörer är beroende av att tjäna pengar på tilläggsförsäkringar och avbetalningsköp. Men vissa mer än andra.

Siba-familjen är sedan 2007 också största ägare i börsnoterade nätkedjan Netonnet, vilket förstås utlöst spekulationer om ett bud.

Samgåenden skulle också kunna ske ovanför de svenska aktörernas huvu­den. Enligt Financial Times kom DSG i våras med ett förslag till Media­markts ägare Metro om att lägga ett bud på DSG, den närmsta rivalen i Europa. Metro ska dock inte ha varit intresserat.

Mediamarkt är enligt frilansande it-analytikern Niclas Mårdfelt ”lite bättre på allt”. För att snabbt ta en plats på den svenska marknaden har prissättningen dock varit aggressiv och kedjans två första varuhus gjorde tillsammans en förlust på 164 miljoner kronor det första året. Men ägaren Metro har troligtvis uthållighet.

Niclas Mårdfelt spår även att Elgiganten och det norska moderbolaget Elkjop klarar en smäll hos ägaren DSG.

Däremot menar han att Expert ligger illa till då de bytt fokus för många gånger och egentligen inte är bäst på någonting.

När förlusterna kommer måste hemelektronikbolagen kunna hålla ut ett tag. Men flera av dem har låg soliditet, svag långsiktig betalningsförmåga. Ett mer akut problem är likviditeten.

Kreditförsäkringsbolaget Atradius har, enligt it24, slutat försäkra fordringar på DSG och även på Elgiganten, vilket leder till att leverantörer i vissa fall kräver direkt betalning. Atradius Sverige-chef Magnus Lindgren bekräftar att de har en försiktig inställning till elektronikhandeln och att bolaget har dragit tillbaka krediten på vissa håll.

Hårdare press från leverantörer på snabb betalning kan vara ett skäl till att kedjorna rear mycket redan nu. Det gäller att få in pengar och inte bli sittande med lager.

Ytterligare ett orosmoln för branschen är dollarförstärkningen, vilken snart kommer att kännas i inköpspriserna.

Nej, hemelektronikbranschens ekvation går inte ihop. Men frågan är vem som köper vem och vem som slänger in handduken. Redan i januari, i baksmällan efter julruschen, är det troligt att aktörerna ser om sitt hus.

Under tiden kommer den pressade situationen konsumenterna till nytta via allt billigare digitalkameror, dvd-spelare och platt-tv. För den som tycker sig ha råd.