Storförlorarna bland de så kallade mid cap-bolagen på Stockholmsbörsen, det vill säga bolag med ett börsvärde på mellan 150 miljoner och 1 miljard euro, får ihop ”fullt lag” de senaste tolv månaderna. I elva bolag har minst halva marknadsvärdet försvunnit.
En del investerare lockas av att försöka hitta vinnare i den här gruppen, så kallade turn-around-kandidater. Det är en strategi som fungerar ibland, men ännu oftare misslyckas. De dåliga bolagen fortsätter helt enkelt att leverera besvikelser.
För många placerare gäller det snarare att försöka undvika den här gruppen. Även det är lättare sagt än gjort. Men en genomgång av förlorarlistan visar på en del gemensamma nämnare.
Överdriven optimism
Flertalet storförlorare har sålt in sig till aktiemarknaden om förhoppningar om långt bättre utfall än det faktiska. Ibland har det naturliga förklaringar att det gått snett. Men ibland finns det anledning att ifrågasätta den information som getts. Det leder till ett förtroenderas för bolaget, ledningen och styrelsen. Och ett förlorat förtroende tar lång tid att få tillbaka.
Svaga ägare
De flesta förlorarbolagen har svaga ägare som inte lyckas hålla efter överoptimistiska företagsledningar. Det är ofta ett spritt ägande med många småsparare och kanske några anonyma institutioner eller någon misskött stiftelse.
Överrepresenterade branscher
Bolagen på listan sysslar med en rad olika saker. Men bioteknik, teknik och råvarubolag är oftare med än andra bolag. Branscher som bygger på stora förhoppningar, eller är väldigt cykliska, hamnar lättare i den här kategorin.
Ständiga kapitaltillskott
Många av de här företagen återkommer regelbundet för att få nya pengar från ägarna. Men även de nya pengarna försvinner ofta, och många av bolagen är värda mindre än vad ägarna stoppat in i friskt kapital de senaste åren.
Nordic Mines -82
Guldbolaget tvingas åter ta in nya pengar, kassan sinar efter en produktion som ligger långt under vad som utlovats. Men förtroendet för bolaget är i botten efter spruckna förväntningar och en tidigare emission som inte använts som sagt. Storägare har dessutom tvingats sälja efter att ha hamnat i ekonomisk knipa.
Karo Bio -79
Bioteknikbolaget tvingades för två månader sedan till en extrastämma om eventuell likvidation av företaget. Detta trots en stor nyemission 2010. Utvecklingsprojekt har avbrutits, förlusterna radar upp sig och det krävdes kontrollbalansräkning i bolaget, som även skakats av ägarbråk.
PA Resources -69
Oljebolaget har gått från miljardvinster för några år sedan till kris. De goda åren gjorde ledningen övermodig, och för stora investeringar har tvingat fram dyra finansiering, miljardbelopp i nyemissioner och försäljningar av tillgångar.
Kappahl -69
Senaste rapporten var ännu en rysare från klädhandlaren, med stora förluster. Trots en nyemission på nära 600 miljoner kronor i fjol är finanserna usla med dåliga lånevillkor och en aktiemarknad som inte utesluter ytterligare emissionsbehov.
SAS -65
Trots nyemissioner på 11 miljarder kronor de senaste åren fruktar aktiemarknaden nya kapitalkrav från flygbolaget, som bara gått runt två av de senaste elva åren. SAS lider bland annat av höga kostnader, hård konkurrens och en besvärande pensionsskuld.
Black Earth Farming -62
Jordbruksföretaget, med stora ryska tillgångar, har i flera år varit en besvikelse med ständiga förluster som måste förklaras bort på olika sätt Detta trots både Stenbeck och Lundin som storägare.
Eniro -60
Sökföretaget håller just nu på med ännu en emission, den här gången av preferensaktier för att lösa lån där banken begärt förtida betalning. Eniro har en flerårig historik av förluster och behov av kapitaltillskott.
Tradedoubler -57
Första kvartalet i år blev ännu en besvikelse för internetbolaget, där vinsten halverades. Internetbolaget tvingades för drygt två år sedan till en panikemission efter en katastrofrapport. Affärsmodellen har det svårt.
Medivir -52
Bioteknikbolaget gick med förlust första kvartalet. Konkurrensen på gulsotsmarknaden har ökat rejält, och flera företag har gått ifatt och om Medivir.
Net Insight -51
Teknikföretaget är en gammal favorit på börsen, som kommit ned allt mer på jorden. De tidigare skyhögt ställda förväntningarna har skruvats ned, och med det börskursen.
Active Biotech -51
Den ende förloraren som vänt uppåt i år. Men trots en uppgång på 75 procent sedan årsskiftet har aktien mer än halverats på 12 månader. Det visar med all tydlighet på känsligheten för olika besked kring portföljen i förlustbringande förhoppningsbolag.
LISTA: Här är storbolagen på Stockholmsbörsen som gått bäst i år.
