Sverker Martin-Löf.
Foto: Patrick Sörquist
Industrivärden har fortsatt är köpa aktier i Volvo lastvagnar under tredje kvartalet. Med 61,5 miljoner röststarka A aktier är det bara huvudägaren Renault som väger tyngre på stämmorna.
Priset för makten har dock varit högt. Under 2007 och 2008, tidigare hade Industrivärden inget innehav i Volvo att tala om, har Industrivärden betalat cirka 5,6 miljarder för sitt innehav. Av pengarna återstår med dagens värdering 2,5 miljarder.
De exakta siffrorna framgår av rapporten som presenteras idag. Det ser ut som en tanke att resultatet presenteras dagen före tidningsfria allhelgonadagen.
Parallellt med köpen i Volvo har Industrivärden markant höjt sin skuldsättning. Man har i ökad utsträckning belånat portföljen.
Per den 31 juli hade börsportföljen ett värde på närmare 50 miljarder och några övriga tillgångar har inte Industrivärden. Skulderna uppgick till 10,7 miljarder efter att ha fördubblats under 2007.
Med utgångspunkt från de innehav för Industrivärden som Aktieservice angav sista september har skulderna knappast minskat. Förutom i Volvo har Industrivärden ökat i Sandvik och SSAB medan försäljningar skett i Handelsbanken och SCA. I Ericsson där Industrivärden och Investor lurpassande delar makten har det inte skett några förändringar.
Sedan 31 juli har kurserna fallit. Trots de senaste dagarnas uppgång handlar det i flera fall om dramatiska nedgångar. På tre månader har Industrivärden tappat mer än fyra miljarder i stålkoncernen SSAB.
Värdet i börsportföljen har fallit ner till 37-38 miljarder kronor. Med samma skuld ökar belåningsgraden till närmare 30 procent.
Det är högt men ingen katastrof. Skulle emellertid börsen fortsätta att falla, index låg faktiskt väsentligt lägre såväl i oktober 2002 som mars 2003, blir belåningsgraden mer alarmerande.
Nu har förstås Industrivärden en förstående bank i form av Handelsbanken. Som största ägare i Handelsbanken är Industrivärden och banken nära sammanvävda. Cheferna på banken brukar sluta som ordförande i Industrivärden precis som sittande Tom Hedelius.
Via Industrivärden och vinstandelsstiftelsen Oktogonen äger Handelsbanken sig själv och det är ett tillstånd som bankledningen absolut inte vill rucka på. Den dag Handelsbanken tvingar Industrivärden att tvångssälja innehavet i banken är domens dag nära.
Belåningsmässigt har Industrivärden utvecklats i en helt annan riktning än Investor, ett annat ledande maktcentrum i svenskt näringsliv. Investor har framgångrikt arbetat för att bli skuldfritt.
Ja, vid senaste kvartalsskifte var inte bara portföljen obelånad utan det fanns en nettokassa på 10,8 miljarder. Den kommer från försäljningen av Scaniaaktierna, en affär som också gav Investors huvudägare och kompanjon Wallenbergsstiftelserna 8,9 miljarder.
Medan Investor har sålt sin lastbilstillverkare har Industrivärden storköpt i en annan. Investor fick överkurs medan Industrivärden har betalat överkurs. Det gör skillnad i en ekonomisk kris.
