Hemlighetsfull börsaktör

Det hemlighetsfulla amerikanska bolaget Citadel Securities, verksamt inom automatisk aktiehandel, är efter bara ett års närvaro en av de största aktörerna på Stockholmsbörsen. Bakom framgångarna står den svenska finansdoldisen Patrik Edsparr.

13 april 2010 kl 10:41, uppdaterad: 13 april 2010 kl 10:54

I januari 2009 stod den amerikanska firman för blott tre avslut på de nordiska börserna i Stockholm, Helsingfors och Köpenhamn. Nu visar statistik från mars månad att Citadel Securities på bara ett drygt år etablerat sig som Nordens femte största firma, med 4,5 procent av all aktiehandel.

När Citadel i fjol, i ett uppmärksammat amerikanskt rättsfall, stämde den förre medarbetaren Mikhail Malyshev för dataintrång och stöld, avslöjade domstolsdokumentationen nya uppgifter om det notoriskt hemlighetsfulla bolaget. I allmänhetens ögon hade Citadel, grundat 1990 av amerikanen Ken Griffin, mest gjort sig känt för sina enorma hedgefonder, som ifjol omfattade över 100 miljarder kronor. Bolaget har dock med åren sökt sig mot nya verksamhetsgrenar.

SvD Näringsliv berättade nyligen om den nya datoriserade aktiehandeln där förprogrammerade algoritmer, ett slags datorprogram, på mindre än en tusendels sekund kan identifiera och utnyttja prisskillnader och rörelsemönster på olika marknader. Fenomenet, ofta kallat högfrekvenshandel, uppges stå för över 50 procent av den amerikanska aktiehandeln och 30 procent av den svenska.

I utdragen från Circuit Court of Illinois vittnar Mikhail Malyshev, anklagad för att ha stulit Citadels hemliga algoritmer, att bolaget sedan 2003 flyttat fram sina positioner inom högfrekvenshandel – en verksamhetsgren som bara under 2007 drog in närmare 6 miljarder kronor. Trots detta, uppgav Malyshev, hade avdelningen bara ett 50-tal anställda – i stor utsträckning högutbildade matematiker och tekniker. De enorma vinsterna möjliggörs genom datorernas frenetiska och oupphörliga handel på många marknader samtidigt, allt enligt förprogrammerade instruktioner. Enligt bolagets hemsida gör Citadel idag runt 600000 aktieaffärer per dag, enbart i USA.

Det finns dock inga officiella uppgifter om vad Citadel Securities gör på de nordiska börserna, om vilken typ av handel bolaget bedriver och för vems räkning. Mycket tyder dock på, vilket också styrks av källor till SvD Näringsliv, att det är just högfrekvenshandeln som gett bolaget en sådan framträdande roll.

Så sent som i juli hade Citadel bara 0,7 procent av den nordiska aktiehandeln. Kort därefter introducerade Stockholmsbörsen ett nytt system för clearing och avveckling av aktieaffärer, vilketanses gynna aktörer som gör många affärer. Efter detta sköt Citadels volymer omedelbart i höjden.

Det finns också svenska kopplingar till bolaget. Sedan 2008 leds Citadel Securities av Patrik Edsparr – en 44-åring med examen från såväl KTH som Handelshögskolan. Efter att ha doktorerat vid Michigan Institute of Technology inledde han en tolv år lång karriär vid investmentbanken JP Morgan Chase. Han rekryterades därefter till Citadel.

SvD Näringsliv har vid upprepade tillfällen sökt Patrik Edsparr för en intervju, men utan att lyckas.

Twingly Blogsearch

Så fungerar algoritm- och högfrekvenshandel

Algoritmhandel innebär att mäklaren tar hjälp av en dator att genomföra en aktieaffär enligt en förprogrammerad instruktion. Det kan handla om att automatisk fördela en stor affär i flera mindre poster i syfte att minimera effekten på marknadspriset. En algoritm kan också programmeras att identifiera felprisättningar, där priset på en aktie tillfälligt avviker från ett återkommande mönster.
Högfrekvenshandeln är en extrem form av algoritmhandel, där handlaren med datorns hjälp identifierar affärsmöjligheter som uppstår och försvinner så hastigt att en människa aldrig skulle hinna med.
På mindre än en tusendels sekund, kan dagens datorer köpa och sälja stora antal aktier och därmed tjäna ett par öre per affär. Proceduren upprepas sedan tusentals gånger per dag, vilket, för den med smarta algoritmer, kan ge mycket stora förtjänster. Idag uppges högfrekvenshandeln stå för över hälften av omsättningen på de amerikanska börserna, och runt 30 procent av omsättningen i Sverige.