Grekland, som bytte regering under tumultartade former i november, närmar sig återigen ett avgörande skede. Förhandlingarna om ett andra stödprogram till landet, som slogs ut från obligationsmarknaden i maj 2010, är inne i slutfasen.

En skuldlättnad på drygt 100 miljarder euro diskuteras med banker. Därtill planeras för nya nödlån från euroländerna och IMF på 130 miljarder euro.


Inspektörer från EU, IMF och ECB — den så kallade trojkan — är på väg till Aten i slutet av veckan. De ska utvärdera krispolitiken som förts av Lucas Papademos, före detta vice ECB-chef, som grekisk regeringschef.

– Det skulle inte förvåna mig om det måste göras ytterligare åtgärder för att klara villkoren för ytterligare stöd. De negativa överraskningarnas tid är inte över, säger Daniel Bergvall, ekonom på SEB.

Han räknar dock i slutänden med att andra euroländer ser till att rädda valutaunionen med ett andra stödpaket till grekerna.

Mycket pengar står på spel.

Bara under första kvartalet 2012 beräknas trojkan behöva skjuta till 89 miljarder euro (cirka 783 miljarder kronor) till Grekland. Det ska täcka underskott och skulder som löper ut, men även stöd till banker som drabbas av förluster när de tvingas byta befintliga grekiska obligationer mot nya med sämre villkor.


Av det första stödprogrammet till Grekland, från maj 2010, återstår i dagsläget 37 miljarder euro.

Totalt beräknas eurozonens medlemsländer behöva låna cirka 2 000 miljarder euro under 2012, enligt en färsk beräkning av Fitch. Då ingår korta och långa skulder, som ska betalas av med nya lån, men även finansiering av ländernas budgetunderskott.

Samtidigt hotas många av länderna av sänkta kreditbetyg, inte bara av Fitch utan även av kreditvärderarna Standard & Poor's och Moody's. Även Tyskland och Frankrike kan drabbas.

Enligt Fitch ligger det dock närmast till hands just nu att sänka betygen för Spanien och Italien.

Sänkta betyg ökar finansieringskostnaderna för länder som drabbas. Det slår även mot eurozonens krisfonder, EFSF och ESM, som byggs upp av garantier från euroländerna.