Ordet parallell betyder enligt Svenska Akademiens ordlista jämlöpande, motsvarande, likartad. ”Parallellinvestering” är det uttryck som Investor valde för att förklara utbetalningarna på svindlande 110 miljoner kronor till vd Börje Ekholm. Från bolaget ville man gärna måla upp bilden av en engagerad direktör som tror så mycket på det han håller på med att han minsann riskerar sina egna surt förvärvade lönekronor sida vid sida med sin arbetsgivare. Så långt från verkligheten var denna bild att Börje Ekholm igår var beredd att slira ordentligt på sanningen för att slippa berätta hur det låg till (se intervju). I själva verket har förutsättningarna för honom och Investors övriga aktieägare varit lika jämförbara som för en Ferrari och en motorgräsklippare.
De 5 miljoner kronor som Börje Ekholm har satsat för att få ut sina 110 miljoner motsvarar en avkastning på tjugotvå gånger pengarna. Detta på bara åtta år, den period som bonusprogrammet omfattar. Igår berättade Investor samtidigt för första gången vilken avkastning de affärer som ligger till grund för miljonrullningen gett till övriga aktieägare. Sedan starten 1997 fram till idag har Investor Growth Capital gett en avkastning på i genomsnitt 13 procent per år. Även denna siffrade visade sig vara en smula friserad eftersom den inte inkluderar kostnader för just bonus. Den korrekta siffran 11 procent per år motsvarar över en tidsperiod på åtta år (samma som för Börje) bara drygt två gånger insatsen. Det är ett mediokert facit. Dessutom milsvid från det mål som Investorledningen själva satt upp.
Börje Ekholm försöker i sitt inledande vd-ord i bokslutet linda in denna hårda sanning i stötdämpande fluff genom att hålla för ena ögat och låtsas att Investors dåliga investeringar under it-bubblan mellan 1999 och 2002 aldrig inträffade. Räknas de bort har Investor nämligen presterat klart över 20 procent per år, skriver han lite småstolt. Det är ett resonemang som en femåring med färska kunskaper i plus- och minusräkning enkelt kan skjuta ned. Till och med en havsanemon med inlärningssvårigheter kan bli en stjärna på aktieaffärer om det bara är vinsterna som behöver räknas.
Börje Ekholms arbetsgivare, kusinerna Wallenberg, brukar ofta lyfta fram hur det viktigt det är att belöna sina stjärnor, gärna med hänvisning till sportens värld. Nu visar det sig alltså att de gärna betalar Zlatanlön för en bollrädd mittfältare i division fyra. Det är nämligen inte bara Investor Growth Capital som går dåligt. Hela Investor underpresterar, hur man än mäter. Aktien har gått sämre än börsen på ett, tre, fem, tio och 20 års sikt. Misstron syns också i den så kallade substansrabatten. För varje hundralapp i tillgångar som Investor sitter på är börsen beredd att betala bara 63 kronor. Det verkar alltså som om det finns många placerare som ifrågasätter huruvida Börje Ekholm & Co verkligen är fokuserade på att berika sina aktieägare eller om finns en annan agenda. Själv har Börje Ekholm svårt att förklara marknadens massiva misstroende.
Några teorier, anyone?
