Vid förra Riksbanksmötet i början av juli höjdes reporäntan med 0,25 procentenheter till 2 procent. Mycket har hänt sedan dess och experterna är överens - Riksbanken kommer lämna reporäntan oförändrad när de presenterar sitt besked i morgon. De spår också att Riksbanken kommer att justera ner räntebanan, det vill säga prognosen för hur räntan ska ligga i framtiden. Enligt Cecilia Hermansson, chefsekonom på Swedbank, finns det flera orsaker till att Riksbanken bör vila på hanen.

– Vi har en inbromsning i omvärldskonjunkturen som kommer att påverka oss. Och det är högst sannolikt att vi får en något svagare utveckling under nästa år än vad vi har sett förut. Det finns också anledning att inte förvänta sig samma inflationsutveckling för Sveriges del.

Hon har svårt att tro att Riksbanken skulle göra en annan bedömning än att reporäntan bör ligga kvar på 2 procent. Fokus ligger istället på hur mycket räntebanan ska justeras ned.

– Det kan finns en inställning att det är relativt små förändringar som skett jämfört med Riksbankens egna bedömningar och att man redan hade förutsett att det skulle bli svagare under nästa år. Riksbanken har inte haft lika hög tillväxtprognos som till exempel regeringen hade eller Konjunkturinstitutet.

I mitten av augusti sa riksbankschefen Stefan Ingves till journalister att ”det har inte hänt något dramatiskt i världsekonomin i sommar”. Citatet väckte starka reaktioner inte minst eftersom Kreditvärderingsinstitutet, Standard & Poor's, bara någon vecka innan hade sänkt USA:s kreditbetyg från toppbetyget AAA till AA+. Så här i efterhand är de experter SvD Näringsliv talat med ense om att Ingves var felciterad och att de därför bortser från uttalandet. Det är istället ett annat tal, får en annan ledamot, som ligger i fokus:

– Svante Öberg har tillhört de som velat höja vid varje möte, men hans senaste tal kan man tolka honom som att han har öppnat upp för att låta räntan ligga stilla. Han konstaterade att statsskuldskrisen inte hanterats på ett sådant sätt som han hade önskat. Han har också noterat att den amerikanske utvecklingen blivit sämre, säger Cecilia Hermansson.

Konjunkturinstitutets generaldirektör Mats Dillén tror även han att Riksbanken kommer att justera ner räntebanan, men inte så mycket som skulle behövas.

– Vår prognos är att Riksbanken kommer att hålla oförändrad reporänta fram till sommaren 2012. Då är det också lämpligt om Riksbanken indikerar att den kommer att föra en sådan penningpolitik genom att justera ner sin räntebana ordentligt.

Enligt Lars Calmfors, professor i internationell ekonomi på Stockholms universitet, är läget så pass osäkert att det är svårt att säga något om räntebanan framöver.

– Det enda man kan säga är att det ser väldigt mycket sämre ut än vad det gjorde tidigare, men för att kunna bedöma hur kraftig avmattning det blir måste det komma in mer data, säger han.

Och redan i veckan väntar viktiga besked om vart världsekonomin är på väg. I morgon lämnar Europeiska centralbanken sitt räntebesked och på fredag samlas världens ledare i Frankrike för ett G7-möte, där bland annat skuldkrisen står på dagordningen.

För landets bolånetagare innebär en utebliven räntehöjning ett tillfälligt andningshål. Räntehöjningarna tidigare i år är en av förklaringarna till att den tidigare så heta bostadsmarknaden nu svalnat av. Och det i sig är ett argument för Riksbanken att ligga lågt med ytterligare höjningar.

– En viktig aspekt som kommer att påverka framåt är att hushållen har förlorat väldigt mycket pengar på börsen. Det är i stort sett 350 miljarder som är borta i finansiellt sparande. Det kan såklart påverka hur mycket man är beredd att köpa bostad för. Å andra sidan, om vi har en svag tillväxt kommer räntorna vara lägre än vad hushållen hade tänkt sig och det väger åt andra hållet, säger Annika Winsth, chefsekonom på Nordea.

Om reporäntan förblir på 2 procent och räntebanan revideras nedåt kommer det inte att bli några större reaktioner på räntemarknaden tror Jussi Hiljanen, chef för ränteanalys på SEB.

– Marknadens prissättning ligger redan nu kraftigt under Riksbankens räntebana, säger han.

Om Riksbanken överraskar i morgon kommer det att bli genom att höja räntan. Det visar den investerarenkät som SEB gjorde förra veckan. Bland stora svenska investerare tror 30 procent tror att Riksbanken kommer att höja räntan i september.

– Argumentet skulle i så fall vara att utsikterna för svensk ekonomi inte har ändrats på det sättet att räntan ska lämnas oförändrad, utan den bedömning som de tidigare haft för den svenska ekonomin håller fortfarande.

Alla SvD Näringsliv talat med har hösten 2008 i färskt minne.

– Då hade ju alla andra förstått att konjunkturen var på väg kraftigt nedåt. Riksbanken gjorde trots det en sen räntehöjning och sedan fick de väldigt snabbt sänka räntan igen, säger Lars Calmfors och tillägger:

– Jag hoppas att det inte blir någon upprepning av det.