Idag presenteras konsumentprisindex, KPI, för juli. Både Handelsbanken och Nordea spår att KPI har fallit med 1,1 procent, jämfört med juli förra året. Det är betydligt över Riksbankens prognos på –0,6 procent.
–Vi ser framför oss att inflationen kommer att falla rejält. Det beror främst på två saker: att Riksbanken har sänkt räntan så mycket och att bensinpriset varit lågt, säger Stefan Hörnell, makroanalytiker på Handelsbanken.
Inflationen har varit negativ flera månader i rad. Det skulle kunna betyda att vi går mot deflation, att prisnivån faller, och både företag och konsumenter skjuter sina investeringar och inköp på framtiden vilket kan leda till en långvarig stagnation i BNP.
Den bedömningen gör dock inte Torbjörn Isaksson, chefsanalytiker på Nordea Markets. En förklaring är den svaga kronan.
–Vi ser i KI:s barometrar att klädhandeln signalerar att de förväntar sig att höja priserna under hösten, säger han.
Kronan har visserligen återhämtat sig, men inköpen som gjordes tidigare i år inför hösten blev dyra.
–Antagligen kommer det slå nu på en gång när varorna börjar finnas i butik, säger Jonas Arnberg, analytiker vid HUI.
Någon prognos för hur stora prisökningar det kommer att innebära har HUI inte gjort.
Eftersom kraftiga räntesänkningar leder till att KPI sjunker, och tvärtom, har det blivit allt mer populärt att tala om ett annat inflationsmått, KPIF, som neutraliserar effekterna av räntan.
–Den väntar vi ska komma in på 1,5 procent. Så då har vi inte deflation i den underliggande inflationen, säger Stefan Hörnell.
Att inflationstakten kommer att vara fortsatt låg en längre tid är Torbjörn Isaksson och Stefan Hörnell överens om. Det beror bland annat på läget på arbetsmarknaden, som kommer att påverka nästa års lönerörelse. Stigande arbetslöshet brukar betyda små löneökningar och det skapar press nedåt på priserna. Samtidigt som deflation är ett möjligt scenario i flera länder finns en risk för inflationsbomber när konjunkturen vänder uppåt om brasan, i form av stimulanspaket och låga räntor, inte stryps i tid.
–Det finns en stor risk för det om centralbankerna håller räntorna låga för länge. Stramar man åt för tidigt kan man välta återhämtningen över ända innan den har hunnit ta fart, säger Stefan Hörnell.
Men att Sverige skulle drabbas av kraftig inflation ser inte Torbjörn Isaksson.
–Resursutnyttjandet är väldigt lågt och arbetslösheten hög.
Riksbanken säger i sin prognos att KPI-inflationen kommer att ligga på 3–4 procent 2011.
Jenny Petersson
