Generaldirektör Bo Lundgren hälsar på Harald Mix (i mitten), och Patrik Tigerschiöld till höger, från Riskkapitalbolagen Altor och Bure Equity som köpte verksamheten i Carnegie av Riksgälden.
Foto: Lars Epstein/SCANPIX
Att det går bra för finansbranschen just nu visade de fyra storbankernas kvartalsrapporter. Snart lämnar den skandalomsusade banken Carnegie sin rapport och det mesta tyder på att kurvorna kommer fortsätta att peka uppåt.
Det är goda nyheter för Altor och Bure som i februari 2009 köpte Carnegie och det dåvarande dotterbolaget, försäkringsmäklaren Max Mathiessen. Sammanlagt betalade Altor och Bure 1652 miljoner för Carnegie och 325 miljoner för Max Mathiessen. I summan ingår en framtida tilläggsköpeskilling för Carnegie på 250 miljoner.
Och affären går redan att räkna hem. Carnegie redovisade ifjol ett rörelseresultat på 140 miljoner kronor och Max Mathiessen 125 miljoner. Dessutom gjorde det holdingbolag som användes vid köpet av Carnegie en bokföringsmässig engångsvinst på 633 miljoner kronor eftersom banken köptes för lägre än det egna kapitalet.
Holdingbolagets årsredovisning visar en vinst efter skatt för 2009 på sammanlagt 828 miljoner. Under första kvartalet i år blev den sammanlagda vinsten ytterligare 201 miljoner i Carnegie och Max Mathiessen. Om vinstnivån höll i sig andra kvartalet kan ägarna hittills räkna in vinster på 1,4 miljarder kronor.
Första kvartalet pekar på att vinsten för hela 2010 hamnar i storleksordningen 800 miljoner kronor. Om Carnegie skulle värderas lika högt som till exempel en storbank som Nordea, drygt 8 gånger för 2011 års rörelseresultat, hamnar värdet på 6,5 miljarder, över tre gånger köpeskillingen.
Bara kapitalförvaltningsdelen, Carnegie Asset Management, som numera knoppats av till en egen enhet, är värd klart mer än vad Bure och Altor betalade för alla tre verksamheterna. Nyligen såldes HQ Fonder till Öresund för 850 miljoner kronor. Baserat på att Carnegie förvaltar tre gånger så mycket pengar hamnar ett uppskattat värde på cirka 2,6 miljarder kronor, alltså 1 miljard mer än summan för hela Carnegie.
Patrik Tigerschiöld, vd för Bure, säger att han är nöjd med affären.
–Jag är väldigt nöjd med hur de här verksamheterna har utvecklats och det jobb som har gjorts. Det har varit ett stort förändringsarbete, säger Patrik Tigerschiöld.
Han vill inte kommentera vad Carnegie skulle kunna vara värt idag.
–Jag tycker det är svårt att spekulera i en värdering. Men sedan vi köpte Carnegie har det ju skett en rejäl uppvärdering av aktier i den finansiella sektorn och det finns ingen anledning att tro att Carnegie klarat sig sämre än de noterade bolagen, säger Patrik Tigerschiöld.
Stockholmsbörsens index över finansaktier, SX40 Financials, har sedan februari 2009 stigit med omkring 75 procent. Det skulle indikera ett värde på Carnegie på minst 3,5 miljarder.
Värdet på banken är intressant eftersom det pågår en omfattande tvist om statens övertagande av banken. Aktieägarna i gamla Carnegie har stämt Riksgälden på 8,4 miljarder kronor. Det numera tomma bolagets ordförande Rolf Åbjörnsson hävdade i vårens utfrågning i konstitutionsutskottet att Bure och Altor betalat alldeles för lite för banken. Patrik Tigerschiöld är inte oväntat av en annan uppfattning.
–Det är förstås alltid lätt att säga i efterhand. Men man får backa bandet till vintern 2009. Då var det väldigt låga värderingar på banker generellt. Dessutom var det ju en budauktion med tre aktörer inblandade. Sedan är det bara att konstatera att återhämtningen blivit kraftigare och gått fortare än vad någon räknat med, säger Patrik Tigerschiöld.
–När vi gjorde affären var jag personligen nervös för att vi betalade för mycket.
Altor och Bure har flaggat för att Carnegie så småningom kan återkomma till börsen. Den eventuella vinsten kommer då att delas med personalen. Ifjol såldes 25 procent av Carnegie och 50 procent av Max Mathiessen till de anställda för samma pris som Bure och Altor betalade. En liknande ägarspridning planeras i Carnegie Asset Management.
