Kinneviks fokus på utvecklingsländer var under finanskrisens värsta panik en kvarnsten som sänkte aktien. Men när riskaptiten nu har återvänt så har kursen rusat med 60 procent i år.

Och för vd:arna i Stenbecksfären är det jakt på tillväxt som gäller. Telekomdirektörerna talade sig under gårdagens kapitalmarknadsdag varma om de enorma möjligheter som finns för Tele2 i Ryssland och för Millicom i Latinamerika och Afrika. MTG lovade att snart vara tillbaka i den 12-procentiga tillväxttakt man haft historiskt.

Även maktbolaget Kinnevik fokuserar sina nya investeringar till de regioner där sfärens bolag är starka. Det är ingen slump att Kinnevik satsat på riskkapital och mikrofinansiering i Västafrika där Millicom driver mobilnät och MTG äger en tv-kanal.

Men vd Mia Brunell Livfors ser ingen risk för att man lägger alla ägg i samma korg. Inte heller är det ett problem att telekom står för cirka två tredjedelar av Kinneviks portfölj.

–Vi eftersträvar att göra satsningar på områden och marknader där vi tror vi kan göra ett bra jobb. Det gör att vi inte blir så diversifierade. Men det ska vi inte vara för sakens egen skull, säger hon.

Trots börsrallyt ligger Kinneviks substansrabatt – värdet på tillgångarna jämfört med börskursen – kvar på runt 32 procent. Det är högre än för konkurrenterna Investor och Industrivärden.

Att ha en hög substansrabatt kan vara ett tecken på att marknaden inte tror att tillgångarna förvaltas på bästa sätt. I Kinneviks fall spelar också Stenbecksfärens historiskt snåriga korsägande in.

–Jag tror att det ligger mycket historia i det här. Vi har handlats med rabatter på de här nivåerna i så himla många år, säger Mia Brunell Livfors.

–Men vi ger mer och mer information om våra onoterade innehav och vår strategi. Vi har inga skakiga finanser, vi gör nya investeringar. Det är väldigt svårt att säga vad vi inte gör som vi borde göra för att få ned rabatten, säger hon.

Förra året köpte Kinnevik tillbaka egna aktier, delvis för att få ned rabatten. Men Mia Brunell Livfors signalerar inga nya sådana åtgärder.

–Det hade ju ingen effekt. Visst, det kan ge en bra avkastning att köpa egna aktier när rabatten är hög. Men å andra sidan kan det vara bättre att hitta nya investeringar som ger bra avkastning i många år, säger hon.