Active Biotech har fått revansch på börsen. Nu finns höga förväntningar på att bolagets preparat laquinimod för att bromsa multipel skleros, som det svenska bioteknikbolaget licensierat ut till det israeliska läkemedelsbolaget Teva, ska generera ännu större intäkter. Trots dagens förslustrapport.

LÄS MER: ”Årets förlorare på börsen”

I juli skickade Teva in en registreringsansökan för läkemedlet till europeiska läkemedelsmyndigheten. Dessutom fick preparatet i onsdags klartecken i USA av läkemedelsverket FDA att kliva in i ytterligare en fas 3-studie, den avslutande forskningsfasen före eventuell registrering.

I dagsläget är Lundabaserade Active Biotech en tydlig vinnare på börsen, med en mer än dubblad kurs sedan årets början. I fjol tappade däremot aktien 87 procent. SvD Näringslivs genomgång visar också att aktien är en av fyra tydliga vinnare ur ett tioårsperspektiv. De övriga som imponerat på längre sikt är Medivir, Vitrolife och framför allt Biogaia vars inriktning är tillverkning av nyttiga bakterier.

Motsatsen finns också. Ett tongivande exempel är Diamyd Medical som föll handlöst förra året sedan de uppskruvade förväntningarna inför diabetesmedicinen, med samma namn som bolaget, tvärtom landade i att sena forskningsresultat visade att preparatet inte var så värst mycket mer effektivt än ett sockerpiller.

– Bioteknikaktier är inga Clas Ohlson-aktier precis. De är väldigt beroende av utfallen på studieresultaten. Det är självfallet ett vågspel att satsa på en enskild bioteknikaktie, säger Lars Hevreng som är läkemedelsanalytiker på SEB.

De mindre svenska bioteknikbolagen försöker samtidigt att i möjligaste mån sprida sina risker och inte vara så beroende av enskilda projekt. Diamyds kraftiga kursresa nedåt är en konsekvens av att bolagets portfölj var smal och beroende av en enskild produkt, konstaterar Lars Hevreng.

Den enkla förklaringen till att Diamyd samt även Karo Bio, Artimplant och Bioinvent gjort sina aktieägare besvikna är att de misslyckats med vad de förutsatt sig att göra. Bioinvents kursmässiga debacle på börsen förklaras av de forskningsbakslag som bolaget lidit av den senaste tiden.

LÄS MER: ”Tips på 8 aktier värda att köpa”

I juli blev det till exempel känt att Bioinvents fas II-studie av ett antikroppsläkemedel inte motsvarade förväntningarna. Fas II innebär att ett preparat kommit en bra bit in i de kliniska studierna, forskning på människa. Nu tvingas Bioinvents vd Svein Mathisen att tillsammans med sin samarbetspartner, bioteknikjätten Genentech, slutföra analysen av den fullständiga datamängden för att avgöra framtiden för projektet. Ett besked ska komma senare i år.

Avbrutna forskningsprogram för olika preparat har gjort att en aktie i Karo Bio numera är mindre värd än en 50-öring. Bolagets mål är att ta fram läkemedel som tar sikte på nukleära receptorer. Dessa receptorer reglerar viktiga funktioner i kroppen vilka berör många stora folksjukdomar som höga blodfetter, diabetes, övervikt och benskörhet.

Så här långt har forskningen inte burit någon vidare frukt. Och under åren har aktieägarna gång på gång tvingats skjuta till pengar i nyemissioner för att täcka underskotten.

Karo Bios vd Per Bengtsson ser förstås en framtid för bioteknikbolaget. Han har nu öppnat dörren för att återgå till ursprungsstrategin: att ingå partnerskap och licensiera ut rättigheterna till bolagets läkemedelssubstanser till större bolag i ett tidigt forskningsskede:

– Vi måste även bredda blicken. Vi måste bli mer kommersiellt lyhörda och vara uppmärksamma på vilka projekt som kan vara intressanta för andra läkemedelsföretag.

Just att ingå samarbets- och licensavtal med bjässar som har finansiella muskler att bedriva en kostsam och tidsödande forskning, är ett sätt för de mindre bioteknikbolagen att få in intäkter. Samtidigt måste kostnaderna hållas nere.

Matchningen pengar in med pengar ut illustreras av att många av bioteknikbolagen här hemma under de senaste åren sett sig tvingade att kraftigt kapa i de egna personalleden.