–Det kommer antagligen att bli värre innan det blir bättre, säger David Halldén, telekomanalytiker på Cheuvreux som pekar på att storleken i två stora kontrakt till Hutchison Whampoa och China Mobil har blivit mindre än väntat och att det också finns risk för nedskrivningar när det gäller förvärven av Marconi och amerikanska Redback.

Han publicerade för en månad sedan en analys som kritiserade Ericsson för att lyfta vinsten med bokföringstricks. Det fick kommunikationsavdelningen med informationsdirektör Henry Sténson i spetsen att gå till hård motattack.

Det var inte första gången som Ericssons ledning viftade bort kritik. Analytiker, som vill vara anonyma, berättar hur man har testat olika negativa scenarier under möten med bolaget. Men beskeden har hela tiden varit att det inte är relevant. Slutsatsen många analytiker har dragit är att ledningen har haft positiv information som man inte kunnat gå ut med. Nu har sanningen visat sig vara det motsatta. Det gör det hela än värre.

–Det är otroligt. Det är den värsta vinstvarningen någonsin i ett svenskt börsbolag. Kommunikationen har varit urusel, säger Esbjörn Lundevall, analyschef på SEB aktiehandel.

Att vinstvarningen kom bara en dryg vecka innan rapporten skulle släppas ses som ett ordentligt orostecken.

–Det här kommer på tok för sent och är en alldeles för stor avvikelse. Oavsett vad Ericssonledningen säger finns det ingen bra förklaring, säger Anders Elgemyr, analytiker på Glitnir.

Även Helena Nordman-Knutsson, analytiker på Öhman fondkommission, reagerar.

–Inbilla mig inte att företagsledningen inget visste för en vecka sedan. De hade då säkert en hyfsad koll på försäljningen och den ungefärliga marginalen för kvartal tre. Men de väntade på att få mer siffror.

Än värre blir det av att Ericsson höll kapitalmarknadsdag så sent som den 11 september.

–Då kom helt motsatta signaler. Det visar att de inte har koll, säger Anders Elgemyr som tycker att det tyder på allvarliga brister i Ericssons rapportering.

–Det här borde de ha kunnat fånga upp i sina interna kontrollsystem. Jag har aldrig varit med om något liknande i ett stort börsbolag.

Det värsta i vinstvarningen är ändå de dystra beskeden kring själva rörelsen, tycker Helena Nordman-Knutsson.

–Ericsson har levt på sina höga marginaler. Det tycks vara slut med det nu.

Uppgraderingen av GSM-nätet, som företaget har levt gott på i snart fem år, går mot sitt slut.

–Och jag har hittills inte fått något svar från ledningen på frågan hur lönsamheten ser ut för nästa generation nät, för 3G, säger Helena Nordman-Knutsson.

Hon anser att det finns ett ointresse inom jätten Ericsson att verkligen ha tentaklerna ute och känna av marknaden.

–Det som händer nu påminner i viss mån om det som hände för fem år sedan, vid den stora krisen. Då liksom nu hade bolaget haft en period av fantastisk tillväxt och sen bara pang. Bolaget var helt oförberett på nedgången.

Klart är att det kommer att ta mycket lång tid för Ericsson att återställa förtroendet.

–Om Svanberg går ut och säger att det vänder, hur ska man kunna tro på det? säger Anders Elgemyr.