Den saftiga nedskrivningen i Nokia Siemens Networksgör att Nokia tvingas redovisa sin första kvartalsförlust på decennier. Det är huvudorsaken till att den redan sladdande aktien skickas ännu längre ner i källaren. Kontrasten är också extrem relativt vinsten på närmare 17 miljarder kronor för motsvarande kvartal i fjol.

Att företaget nu tvingas redovisa en större förlust, även om det rör sig om en nedskrivning i en verksamhet där Nokia har delad vårdnad med tyska Siemens, urholkar trovärdigheten för Nokias förmåga att hantera de stora utmaningar som finns på mobiltelefonsidan.

Det gäller exempelvis taiwanesiska Mediatek inom lågprissegmentet och från Apple, Google och Microsoft inom högprissegmentet, när sammansmältningen av mobiltelfoni och internetbaserad IT är på väg in sin explosiva fas.

Den skarpa kursreaktionen på rapporten är en viktig indikation på att det finns en mycket stor osäkerhet hos investerarna om Nokias långsiktiga lönsamhet.

För bortser man från nedskrivningen och den svaga försäljningen och löpande resultatet inom Nokia Siemens Networks, så var resultatet snarast bättre än och i linje med de, visserligen nedskrivna, prognoserna för viktiga nyckeltal som marknadsandel, försäljning, rörelsemarginal och försäljningspris per telefon inom huvudområdet mobiltelefoner, eller ”Devices and Services”.

Inte ens Nokias uppskrivning av sin prognos för utvecklingen för den globala mobiltelefonförsäljningen för 2009, från minus 10 till minus 7 procent, förmådde sprida glädje.

Rörelsemarginalen för telefonerna landade på 11,4 procent, att jämföra med 18,6 procent för motsvarande kvartal i fjol och 12,2 procent för årets andra kvartal.

Den långsiktiga frågan för Nokias värde är om denna marginalpress kommer att fortsätta ner mot de låga ensiffriga marginaler som finns hos de breda konsumentelektronik- och PC-tillverkarna eller om detta är en tillfällig svacka.

Aktiemarknaden är både skeptisk och skakad. Och för Finland är Nokias kräftgång ett tecken på att den ekonomiska frosten är djup.

Nokia har ju varit en av Finlands viktigaste vägar ut ur papperskokarberoendet och har lyft upp landet i värdekedjan. Men betoningen ligger numera allt mera på ”har varit”.

För Nokia börjar lönsamhets- och kursutvecklingsmässigt påminna alltmer om den gamla basindustrin. Kanske får även Nokia ta till sig bonden Paavos gamla innovationsrecept och lansera telefoner av bark.