När Volvo senast presenterade sin delårsrapport den 24 oktober hamnade resultatet och orderingången långt under marknadens förväntningar. Det var även den första väckarklockan till marknaden att konjunkturnedgången kom snabbare än förväntat och aktien rasade med över 16 procent samma dag.

Med tanke på att Volvos senaste rapport försatte aktiemarknaden i chocktillstånd förväntas morgondagens rapport bli en rysare.

Och marknaden tycks vara överens om att orderingången, liksom för konkurrenten Scania, kommer hamna kring nollstrecket.

Scanias vd Leif Östlund sa i samband med rapportern tidigare i veckan, att orderingången i detta marknadsläge inte betyder någonting. Det som speglar efterfrågan på lastbilar är istället leveranserna och faktureringen.

Och samma resonemang tycks gälla bland analytiker inför morgondagens rapport.

- Orderingången är irrelevant i dagsläget. Volvo sitter på stora lager som kan levereras till kunderna istället för att producera nya. Det plockas från lagret helt enkelt, säger Johan Trocmé,

En annan viktig fråga som marknaden ställer sig är bolagets syn på utdelningen eftersom den indikerar bolagets tro om framtiden.

Ifjol delade Volvo ut 5:50 kronor per aktie i ordinarie utdelning, motsvarande 11,7 miljarder kronor till sina aktieägare. Den här gången förväntas utdelningen halveras till 2:75 kronor per aktie, enligt en sammanställning gjord av SME Direkt.

Det finns dock flera faktorer som spelar in när Volvos styrelse beslutar om nivån på utdelningen. Dels är det en politisk fråga eftersom koncernen har varslat drygt 6 000 anställda sedan sommaren men samtidigt förväntas dela ut drygt 5,8 miljarder kronor till aktieägarna.

Dessutom råder det en viss oro över Volvos skuldsättningsgrad. I en analys inför rapporten uppger Goldman Sachs att banken räknar med att Volvos skuldsättningsgrad ligger nära det finansiella målet på 40 procent, vilket kommer att betyda att utdelningen slopas.

Men att Volvo skulle slopa utdelningen för att hålla sig inom ramen för bolagets finansiella mål bedömer Johan Trocmé inte vara troligt.

-Jag tror inte att det finns många bolag som diskuterar finansiella mål i en miljö där konjunkturen har vikt så kraftigt ner. Diskussionen känns därför ganska ointressant. Det viktiga är att bolaget anpassar verksamheten efter en lägre efterfrågan framöver, säger han.

Turbulensen på finansmarknaden har även satt fart på ryktena om hur stora kreditförlusterna inom Volvokoncernens kreditverksamhet kan uppgå till. Volvos finansbolag har cirka 100 miljarder i kreditvolym och riskerar därför att förlora miljardbelopp om kunderna skulle ställa in sina betalningar.

Men denna oro har minskat något efter Scanias delårsrapport som gav en signal om att kunderna ännu inte börjat ställa in betalningar i någon större grad.

-Skulle kreditförlusterna hamna i nivå med den senaste konjunkturnedgången så ser jag ingen större fara för resultatet, säger Michael Andersson, verkstadsanalytiker på Evli Bank.

Förutom en vikande efterfrågan på lastvagnar har Volvo problem med efterfrågan inom verksamheten anläggningsmaskiner. Denna rörelse väntas redovisa ett negativt rörelseresultat.

Volvokoncernen har en goodwillpost på cirka 20 miljarder varav drygt hälften kan hänföras till verksamheten anläggningsmaskiner. Om bolaget väljer att skriva ned en del av denna goodwill kan resultatet påverkas negativt med mångmiljard belopp.

-Jag tycker att det är lite förvånande att diskussioner om eventuella nedskrivningar har hamnat i skymundan. Det är ingen omöjlighet att stora nedskrivningar kan bli aktuellt. Men trots att det ger en väldigt negativ signal, så behöver det inte vara kurspåverkande, säger Michael Andersson.

Fotnot. Rapporten väntas presenteras på fredag klockan 7.30.