Så kallade strukturerade eller kapitalskyddade produkter som de ibland kallats har blivit en allt populärare sparform i Sverige. Bara under 2007 såldes aktieindexobligationer för 95 miljarder kronor.

En aktieindexobligation är en kombination av ett obligationslån och en aktieoption. Det som lockar är att sparandet, som ibland marknadsförs under namnet ”garantiprodukter”, därigenom innehåller ett skydd mot kursfall men ger möjlighet att vara med på en börsuppgång. Men om den bank som gett ut den underliggande obligationen går i konkurs försvinner skyddet och obligationen kan bli värdelös.

Det riskerar att hända i kölvattnet av investmentbanken Lehman Brothers konkurs. I Sverige har exempelvis den norskägda kapitalförvaltaren Acta sålt garantiprodukter med koppling till Lehman Brothers för en miljard kronor. Även Erik Penser fondkomission har sålt Lehman, liksom Kaupthing.

Det råder just nu osäkerhet kring om spararna kommer få tillbaka sina pengar. Kunderna har i flera fall dessutom förmåtts att låna till investeringen. Händelsen tycks ha satt skräck i spararna. Nätmäklaren Avanza säljer flera olika typer av garantiprodukter.

- Spararna har insett att det inte handlar om hundraprocentigt skyddat kapital, utan att det finns en risk involverad, säger Nicklas Storåkers.

Han beskriver marknaden som död just nu.

- Efterfrågan på aktieindexobligationer är noll och intet, säger han.

Nicklas Storåkers tror att det i fortsättningen framförallt kommer att bli svårt att sälja produkter kopplade till obligationer från utländska banker och finanshus.

Nicklas Storåkers välkomnar en tillnyktring i branschen. Redan tidigare har garantiprodukter kritiserats, både för höga avgifter och dålig information om riskerna. Kritiken har bland annat kommit från Finansinspektionen.

- Det har varit för många snåriga och komplicerade produkter och en hel del avarter. Det är bra om det sker en upprensning. Kapitalskyddade produkter kommer att efterfrågas och behövas även i framtiden, säger Nicklas Storåkers.

Redan innan Lehman Brothers krasch hade försäljningen av aktieindexobligationer gått ned kraftigt på den svenska marknaden. Första halvåret uppgick den till 30,4 miljarder kronor, jämfört med 42,4 miljarder kronor samma period 2007.

- Under tredje kvartalet har marknaden snarast försvagats ännu mer, säger Pär Sjögemark, försäljningschef för strukturerade produkter på Handelsbanken som tillsammans med Swedbank är störst i Sverige.

Enligt Pär Sjögemark är det många kunder som hört av sig och är oroliga över sina placeringar.

– Eftersom vi enbart använder oss av Handelsbankens obligationer i produkter mot allmänheten och eftersom vi kan visa att banken har en väldigt hög kreditvärdighet upplever vi att kunderna är lugna. Det finns ett fortsatt intresse för den här typen av produkter och att vi tar marknadsandelar, det fortsätter ticka på ganska bra för oss jämfört med vad vi hör från andra aktörer, säger Pär Sjögemark.

På Swedbank säger man sig dock inte ha märkt av något tapp när det gäller efterfrågan på aktieindexobligationer.

- Vi har inte sett något i våra försäljningssiffror. Överlag har det varit ganska lugnt på sparandemarknaden under turbulensen, säger Håkan Johansson, chef på Swedbank Investment Center.

Även Swedbank ger enbart ut aktieindexobligationer där Swedbank står som slutlig garant.

Det stormar dock även kring Swedbank på finansmarknaden, med rykten om hotande problem med finansieringen

- Ute i vår kontorsrörelse har vi alltid, oavsett marknadsläge, en kontinuerlig dialog med kunderna, och vi har även lagt ut information på vår hemsida med svar på de vanligaste frågorna, säger Håkan Johansson.