Marknaden har hela tiden räknat med ett statligt räddningspaket i någon form. Men när beskedet kommer att USA:s regering tar kontroll över Freddie Mac och Fannie Mae, som tillsammans står för nästan hälften av USA:s bolånemarknad, reagerar marknaden med uppenbar lättnad. Samtliga svenska storbanksaktier studsar upp under morgonens handel.

SEB och Swedbank stiger med runt 12 procent. Nordea och Handelsbanken handlas båda upp med cirka 7 procent

- I och med att det sker ett förstatligande i USA minskar risken i hela banksystemet. Nu kan man dra en lättnadens suck när staten visar att man är beredd att ta tag i problemet, säger Rodney Alfvén på Cheuvreux, och fortsätter:

- Det är framför allt Swedbank som har plågats, eftersom deras upplåningskostnader sprungit iväg. Det är ganska naturligt att Swedbank, men även SEB, går bättre än de andra bankerna.

Samtidigt ska man ha respekt för de existerande reala problemen, som till exempel den finansiella krisen i Baltikum, varnar Rodney Alfvén.

- Värderingarna är ganska utbombade vilket gör kurserna väldigt känsliga för olika nyhetsflöden och det blir kraftiga rörelser. Men sådana här rörelser tyder inte på att det är en stabil marknad, utan tvärtom på att den är väldigt nervös. Och så kommer det att fortsätta ett bra tag till.

Cheuvreux, som började pratade om den finansiella krisen i Baltikum i maj förra året, har varit lite ur fas med andra mäklarfirmor. Från att ha varit skeptisk till bankerna anser nu mäklarfirman att mycket negativt redan är inprisat i kurserna, och Cheuvreux har rekommendationen köp på alla fyra storbankerna.

Detta samtidigt som andra banker och mäklarfirmor drar ned både riktkurser och rekommendationer.

Det är uppenbart att aktiemarknaden delat in de fyra storbankerna i två väldigt tydliga klasser där SEB och Swedbank är i strykklass. Och det beror framför allt på att både SEB och Swedbank har en väsentlig exponering mot Baltikum.

I en färsk analys från UBS framgår att banken förväntar sig att de baltiska kreditförlusterna kommer att öka. UBS tror bland annat att Swedbanks nuvarande guidning om kreditförlustnivån i Baltikum är för optimistisk och tror att ledningen kommer att varna för ytterligare baltiska kreditförluster.

UBS anser visserligen attett väldigt negativt scenario redan är inprisat i Swedbanks aktiekurs. Ändå sänktes rekommendationen för Swedbank till neutral från tidigare köp och riktkursen nära på halverades till 120 kronor från tidigare 210. Även Lehman Brothers och Handelsbanken sänkte nyligen sina rekommendationer och riktkurser för Swedbank.

I dag kommer också statistisk från Baltikum att trilla in. Bland annat kommer BNP-statistik för det andra kvartalet från Estland och Lettland, och KPI-data för augusti från Litauen och Lettland.