E24 tittar i en serie artiklar på hur börsövervakningen ska se ut i ett allt mer komplext värdepapperslandskap.
-Jag är anhängare av självreglering, och där ingår att man har övervakningen på de marknadsplatser där man bedriver verksamhet, säger Anders Ackebo, som i fjol lämnade posten som övervakningschef på den Nordiska Börsen. Idag är Anders Ackebo tf chef för marknadsövervakningen på Stockholmsbörsens konkurrent NGM.
Aktiespararnas berättade förra veckan att organisationen vill se en centraliserad övervakning, både av bolag och handel, och där Stockholmsbörsen befrias från sitt noteringsansvar.
Anders Ackebo menar dock att dagens lösning, där noteringsprocessen ombesörjs av de reglerade marknaderna, är att föredra. Förutsättningen är dock att börserna avsätter tillräckligt stora resurser för att hålla en hög och jämn kvalitet i sitt löpande övervakningsarbete.
-Frågan är hur mycket man är beredd att satsa, du får inte kompromissa med kvalitetskraven. Det är faran med en konkurrenssituation, men det är fundamentalt för börsverksamheten och för kapitalmarknaden som helhet att det finns en övervakningsfunktion hos de som tillhandahåller den här verksamheten, säger han.
-Jag anser att den bästa lösningen, allt under förutsättningen att resurserna är tillräckliga, är att övervakningen blir kvar på marknadsplatserna. Det näst bästa alternativet är en centraliserad övervakning i privat regi. Det allra sämsta, som inte ens bör övervägas, är att ha en central övervakning på europeisk nivå, säger Anders Ackebo.
Det menar han, skulle föra övervakningen allt för långt bort från den verksamhet som ska övervakas.
Han har själv länge förespråkat att både bolags- och handelsövervakning samlokaliseras. Det, menar han, ger marknaden en god inblick i bolagen och ett fundament för en effektiv övervakning av handeln. Samtidigt finns en stor fördel i att övervakningsansvaret ligger nära marknaden och dess aktörer.
Dagens aktiehandel, menar han, gör dock att det finns vissa intuitiva fördelar med en centraliserad handelsövervakning. Idag görs affärer i svenska aktier på flera europeiska marknader parallellt och övervakningen av affärerna sköts lokalt av de enskilda marknaderna.
Ingen har helhetssynen samtidigt som de alternativa handelsplatserna, som saknar insyn i bolagen, har svårare att göra en bra analys av handelsmönstren.
-Då kan det vara fördelaktigt med en centraliserad övervakning, det skulle kunna vara en kvalitetsförbättring utifrån ett kursmanipulationsperspektiv. Då får du en ordentlig överblick och det vore naturligtvis en bra företeelse, säger Anders Ackebo.
