En kärnfråga i bråket kring om aktieägarna i Carnegie ska kompenseras är hur dotterbolagen investmentbanken Carnegie och försäkringsmäklaren Max Matthiessen ska värderas.
Kort efter att Riksgälden den 10 november tog över dessa bolag som pant för statens lån fick revisionsfirman Öhrlings Pricewaterhouse Coopers och investmentbanken Lazard i uppdrag att värdera hur mycket de både bolagen var värda.
Om värderingen visade att värdet överstiger de 2,4 miljarder som Carnegie lånat av staten, skulle övervärdet återbetalas till den tidigare ägaren, alltså det börsnoterade D Carnegie & Co. Det tidigare beskedet från Riksgälden har varit att värderingen skulle offentliggöras så fort den är klar.
– Vi är nästan färdiga. Beskedet kan komma redan i dag eller nästa vecka, sade Daniel Barr på Riksgälden den 18 december.
Men trots att värderingen nu är klar och överskickad till D Carnegie & Co så kommer den inte att bli offentlig. Riksgälden har nu svängt och kommer inte att publicera värderingen innan försäljningsprocessen av Carnegie och Max Matthiessen är avslutad. Man har också gett D Carnegie & Co rådet att inte publicera värderingen.
– Ja, man kan säga att vi har svängt. Det skulle inte vara i någons intresse att publicera den här värderingen. Det är i allas intresse att försäljningspriset blir så högt som möjligt. Då tjänar man inte på att offentliggöra en värdering som skulle kunna användas som jämförelse. Det skulle försämra våra chanser att få ut bästa möjliga pris, säger Daniel Barr, som är tf chef för bankstödsavdelningen på Riksgälden.
Aktiespararna, som tidigare hårt kritiserat övertagandet av panterna, ställer sig bakom Riksgäldens bedömning.
– Det låter rimligt ur säljarsynpunkt att man inte ska tala om vad priset blir. Nu ska ju buden lämnas in och då är det ju inte så taktiskt att avslöja vad värderingen visade, säger Tore Liedholm på Aktiespararna.
Men oavsett vad försäljningspriset blir kommer det sannolikt att bli juridiskt bråk om värderingen längre fram. Enligt Riksgäldens uppfattning ska det göras en likvidationsvärdering av investmentbanken, det vill säga hur mycket den var värd strax efter att den förlorat sitt tillstånd. Det är också en sådan värdering som Öhrlings Pricewaterhouse Coopers har gjort.
Aktieägarna däremot anser att det är en "going koncernvärdering" som ska göras, en värdering som bygger på att bolaget inte skulle likvideras.
Men även om det råder meningsskiljaktigheter om värderingsmodellen så tjänar båda sidor på att priset blir så högt som möjligt, menar Daniel Barr.
– I slutändan lär det bli någon typ av diskussion om vilken typ av värdering som ska göras. Om aktieägarna då får rätt så har de intresse av att få ut ett så högt pris som möjligt eftersom det då finns något att bråka om, säger han.
Värderingen kan överklagas till en prövningsnämnd och Daniel Barr har tidigare sagt att han utgår ifrån att så sker.
Ronald Bengtsson, tillförornad vd på D Carnegie & Co, säger det E24 att inte heller han har någon avsikt att offentliggöra värderingen, och att man delar Riksgäldens bedömning att det skulle störa försäljningsprocessen.
