– När domaren står på spelarnas lönelista borde ingen vara förvånad när matchen spårar ur. Det är det som har hänt på Wall Street när ratinginstituten följde efter den yra massan och tjänade miljoner på bostadsrelaterade värdepapper och sålde sitt oberoende till högstbjudande, sa Chris Shays.
Uttalandet syftade på affärsmodellen bland ratinginstituten där emittenten av de obligationer eller värdepapper som institutet betygsätter själv betalar för tjänsten. Ett bra kreditbetyg kan sedan öppna dörren till nya investerare och nytt kapital.
I utfrågningen, som ägde rum i oktober i fjol, behandlade en särskild kommitté frågan om ratinginstitutens roll i finanskrisen på Wall Street.
Bland de närvarande fanns högt uppsatta företrädare för instituten, på plats för att försvara sina bolag.
– En vanlig missuppfattning är att Moody’s rating är att betrakta som fakta. Det är inte fallet. Processen är subjektiv av naturen och inbegriper en oberoende bedömning av alla inblandade analytiker, sa Moody’s vd Ray McDaniel till kommittén.
Tidigare hade instituten beskjutits för att ha varit allt för generösa i sin betygsättning av främst bostadsrelaterade värdepapper, betyg som i efterhand beskylls för att ha bottnat i ett antagande om att huspriserna inte kunde sjunka.
– Esoteriska produkter strukturerades för att generera AAA-rating genom att skäras i bitar så små att de omöjligen kan registeras, sa Chris Shays och fortsatte:
– Investerarna hade inte tillräcklig information om de underliggande tillgångarnas verkliga värde eller hur kreditanalytikerna kom fram till sina slutsatser om produkternas säkerhet.
Deven Sharma, vd för Standard and Poors, replikerade.
– Det står idag klart att bolånen har utgjort ett större problem än vad vi hade bedömt. Våra kreditbetyg och bedömningarna på vilka de vilar var ett resultat av en grundlig analys, marknadsbevakning, erfarenhet och tester baserade på 75 år av marknadsdata. Medan våra analyser är gjorda i god tro har utvecklingen visat att vi när vi använd historiska data underskattat allvaret i situationen, sa han till kommittén.
Den amerikanska motsvarigheten till Finansinspektionen, SEC, har nu föreslagit att regelverket som styr ratinginstitutens agerande reformeras i syfte att göra ratingprocessen mer transparent.
